1/24/2011，分析師：朱勁松  1月21日對(duì)昂納光通信進(jìn)行了調(diào)研。

   基于對(duì)昂納的調(diào)研，對(duì)光通信和光訊科技的有如下三要點(diǎn)認(rèn)識(shí)：

   1、對(duì)于光通信，大家一直熱炒國(guó)內(nèi)三網(wǎng)融合的概念，這是一個(gè)誤區(qū)。中國(guó)的光通信市場(chǎng)，正常情況下，占全球市場(chǎng)的比重也就在百分之十幾，也就是09年金融危機(jī)背景下，中國(guó)情況還不錯(cuò)，占比一時(shí)增加到20%左右。所以，光通信和光器件市場(chǎng)，要看全球情況，對(duì)光器件而言，即使是銷(xiāo)售到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，如華為、中興、阿郎、烽火等，最后很大部分也是通過(guò)系統(tǒng)商出口到海外。今年整體光通信仍會(huì)有較快的增長(zhǎng)，但增速可能沒(méi)有10年快(后者主要是09年受金融危機(jī)影響，基數(shù)較低)。

   2、光迅科技偏重于模塊和子系統(tǒng)組裝，技術(shù)含量不高，昂納也向光迅供應(yīng)無(wú)源光器件，光迅在無(wú)源光器件方面和昂納技術(shù)差距大。昂納公司2011年完成產(chǎn)能擴(kuò)張，新產(chǎn)房目前已建成，如果今年新產(chǎn)品推出力度不大，會(huì)考慮通過(guò)適當(dāng)降低毛利率，來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)份額，公司毛利率遠(yuǎn)高于同業(yè)，也有降價(jià)空間?！@對(duì)光迅科技將會(huì)形成沖擊。

   3、目前國(guó)際上能提供40G相關(guān)無(wú)源器件的廠家，除昂納外也就一、二家，光迅現(xiàn)在還沒(méi)有目前40G相關(guān)無(wú)源器件產(chǎn)品，它的國(guó)企體制也制約了它的產(chǎn)品研發(fā)執(zhí)行力和商用化執(zhí)行力，它的發(fā)展還是比較得益于烽火支持。