6/1/2011,千家網(wǎng),目前，國內(nèi)光纖光纜的需求量約為9000萬芯公里，其中1000萬芯公里光纖光纜對應約300噸的預制棒需求量，國內(nèi)預制棒需求量接近3000噸。預制棒是用于光纖“拉絲”的一種原材料，據(jù)了解，國內(nèi)光纖光纜產(chǎn)能占據(jù)全球5成以上，預制棒自產(chǎn)卻只有幾百噸，日本預制棒占據(jù)全球3成以上份額。

　　據(jù)行業(yè)獲悉，當前國內(nèi)光纖光纜的需求量約為9000萬芯公里，其中1000萬芯公里光纖光纜對應約300噸的預制棒需求量，國內(nèi)200家左右的光纖光纜廠商2011年對于上游原材料——光纖預制棒的需求量約為3000噸，7成以上需從海外進口，而這7成中，5成以進口來自日本。 

　　日本地震“震痛”中國光纖產(chǎn)業(yè)

　　光纖預制棒，被譽為“光纖之母”。日常使用的光纖，就是通過光棒拉制而成。但這一重要原材料卻始終受制于人。日本發(fā)生地震，這一“軟肋”讓國內(nèi)眾多廠商感到切膚之痛。

　　目前，信越化學、住友電工、滕倉、古河電工等日本公司是國內(nèi)光纖光纜廠商的主流供應商，目前由于地震影響都處于停產(chǎn)狀態(tài)。據(jù)了解，信越化學的部分工廠位于震區(qū)，震后已經(jīng)停產(chǎn)，并宣布近期內(nèi)停止對外供應光纖預制棒。

　　日本光棒減產(chǎn)“力挺”光纖價格

　　此次日本地震打破光纖產(chǎn)業(yè)供需平衡，其影響力直擊中國，導致光纖原材料緊張推動光纖價格漲上。據(jù)業(yè)界人士曾稱道：“日本地震蕩起光纖價格浪花或許“因禍得?！?，近期業(yè)內(nèi)預計還將上漲”。

　　光纖制造商面對這次困局究竟有何反應？下面借助微博力量，瞧瞧我國光纖龍頭代表的震后反應如何情況。

　　玩轉(zhuǎn)微博 瞧瞧光纖龍頭代表震后反應

　　中天科技：【光纖產(chǎn)能過剩是中期引誘】近期市場對日本地震后光棒供應及光纖價格走勢關(guān)注度較高，目前廠商普遍有近一個季度庫存。公司供貨主要來自日立、長飛等，所受沖擊有限。認為市場對光纖提價的預期可能已經(jīng)破滅。從中期而言，各大廠商均大幅擴大產(chǎn)能并逐步投產(chǎn)（都在賭日本缺光纖），所以行業(yè)需求提升的同時供給上升得更快，最終必將造成光纖產(chǎn)能大幅過剩，短期出現(xiàn)價格壓力。建議繼續(xù)回避。

　　聯(lián)通：【聯(lián)通光纖光纜招標價格高于預期】今年光纖價格將上漲,聯(lián)通11年集采價為71元/芯公里:由于受到日本地震影響,日本光棒供應廠家信越、住友等均暫時停產(chǎn),而由于我國每年近50%光棒從日本進口(約1000噸)。日本光棒的短缺將確定影響我國光纖生產(chǎn),目前國內(nèi)各大光纖廠家均備有2月左右的光棒庫存,所以進口光棒價格暫時仍維持在165-170美元/公斤,而即便日本廠家最快于5月初復產(chǎn)(在東電的時間表中,需要3至6個月時間讓核反應堆達到低溫停止狀態(tài)),全年也有近20%的減產(chǎn),光棒價格上漲是確定性事件,將直接導致國內(nèi)光纖價格上漲,

　　聯(lián)通11年的集采價天花板為71元,而最后確定的集采價也是71元,說明聯(lián)通及各光纖廠家對光棒漲價導致的光纖價格上升均有預期。伴隨日本地震影響的逐漸顯現(xiàn),光棒價格將上升,而電信與移動的光纖集采價也將高于去年,預計光纖總體價格將高于去年,公司三季報將有所體現(xiàn)。

　　[/b]亨通光電：[/b]【光纖價格已過最低點】公司具有年產(chǎn)200噸光棒的能力(目前實際可達240噸),雖只占公司年光棒需求量的1/3,但在光棒緊缺的情形下可占據(jù)主動,另外國內(nèi)自主生產(chǎn)光棒價格為120-140美元/公斤,相比進口成本減少27%左右(節(jié)省在人力,運費及6%關(guān)稅),光棒價格上漲將使公司相比其他光纖企業(yè)更具成本優(yōu)勢。另外公司產(chǎn)能300噸的二期光棒項目也已動工,如進展順利,2011-2014年公司光棒年產(chǎn)量將為240噸,375噸,495噸,540噸。到2014年,公司將滿足年產(chǎn)2000萬公里光纖規(guī)劃的85%光棒供應。公司收入增速比較符合我們預期，凈利潤低于預期，主要在于毛利率的下降和費用率的提高。 

　　總結(jié)評論：

　　光纖價格與光棒供給共同決定今年行業(yè)發(fā)展。由于預期光棒供給受日本地震影響受制，前期聯(lián)通光纖招標中，各主要廠商報價均較高，基本確定在71元/芯公里左右。后期的電信、移動招標中光纖價格確定仍主要受日本光棒產(chǎn)能恢復進度和程度影響，若日本產(chǎn)能恢復不足，光纖價格有望繼續(xù)提高。 

　　非公開增發(fā)，公司尋求多方突破。例如：亨通光電公司4月13日宣布，擬以不低于29.59元/股價格非公開增發(fā)不超過4450萬股，用于光棒擴建、特種光電復合海底電纜及海底光纜、機車、軌道交通、新能源等特種電纜建設、高速信號傳輸線纜建設項目和FTTx光纖分配網(wǎng)絡（ODN）產(chǎn)品五個項目。在光纖光纜行業(yè)供大于求和主要依靠價格競爭的背景下，公司尋求產(chǎn)業(yè)鏈和業(yè)務鏈的多方突破。 
鑒于今年光纖光纜行業(yè)不確定性較大，仍維持公司“謹慎增持”評級。預計受光棒供給影響，今年光纖價格繼續(xù)上漲概率較大。同時大部分制造商光纖價格上漲對業(yè)績的貢獻預計在下半年逐漸體現(xiàn)?，F(xiàn)維持11-12年EPS分別為1.30元、1.65元的盈利預測，考慮行業(yè)的不確定性，維持“謹慎增持”評級。  

　　據(jù)行業(yè)觀察分析大致可知，聯(lián)通率先敲定的招標價使得光纖光纜價格在年內(nèi)得到了保障，同時出于對今年光纖寬帶建設需求量的考慮，包括亨通光電在內(nèi)的不少光纖光纜龍頭企業(yè)已經(jīng)有擴產(chǎn)預期，其自有的光棒生產(chǎn)線提供了有效的抗沖擊保障。而從長遠來看，國內(nèi)光纖光纜企業(yè)卻遇到了難得的發(fā)展機會，尤其是亨通光電、中天科技、烽火通信等擁有光棒項目的產(chǎn)業(yè)龍頭，未來的成本優(yōu)勢將更加明顯。