9/23/2014，光纖在線訊，國(guó)泰君安發(fā)布調(diào)研報(bào)告稱，看好互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商投資管道建設(shè)從O2O(云+端)升級(jí)到OPO(云+管+端)對(duì)光迅業(yè)績(jī)的拉動(dòng)作用，認(rèn)為光迅將逐漸減少低端不盈利產(chǎn)品的投入，下調(diào)光迅科技2014-2016年收入分別為25億/32億/44億，下調(diào)幅度為21%/22%/9%，維持2014-2016年EPS分別為1.36/1.71/2.12元,參考云計(jì)算板塊和電子芯片板塊的可比公司估值,給予光迅科技2014年35倍的估值,對(duì)應(yīng)47.6元的目標(biāo)價(jià),維持“增持”評(píng)級(jí)。

    報(bào)告提示，可調(diào)諧激光器收入將超市場(chǎng)預(yù)期:市場(chǎng)預(yù)期該收入2014-2016 年分別為600萬(wàn)/1600 萬(wàn)/3200 萬(wàn)美元,因此預(yù)計(jì)光迅科技可調(diào)諧激光器收入分別為900萬(wàn)/3700萬(wàn)/7000萬(wàn)美元,理由是市場(chǎng)普遍低估了谷歌光纖項(xiàng)目的未來(lái)進(jìn)度以及光迅在可調(diào)諧激光器產(chǎn)品上的競(jìng)爭(zhēng)力及市場(chǎng)份額。

    谷歌光纖的未來(lái)項(xiàng)目進(jìn)度被低估:谷歌前2 年只鋪設(shè)了3 個(gè)城市帶,市場(chǎng)據(jù)此認(rèn)為到2016 年底谷歌只能鋪設(shè)6 個(gè)城市帶,但國(guó)泰君安認(rèn)為到2016 年底城市帶將達(dá)到9 個(gè),理由是互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商的競(jìng)爭(zhēng)正從O2O 升級(jí)到了OPO,谷歌先人一步；谷歌副總裁麥丁曾表示項(xiàng)目開(kāi)始只是試水,但未來(lái)將成為盈利業(yè)務(wù)和差異化競(jìng)爭(zhēng)的核心武器。

    光迅的競(jìng)爭(zhēng)力和份額被低估。市場(chǎng)認(rèn)為光迅競(jìng)爭(zhēng)力有限,因此份額不超過(guò)30%,但我們認(rèn)為光迅掌握了可調(diào)諧激光器的核心技術(shù),性價(jià)比遠(yuǎn)勝西方對(duì)手,市場(chǎng)份額有望達(dá)到80%。

    催化劑:谷歌宣布未來(lái)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)計(jì)劃;其他運(yùn)營(yíng)商宣布千兆入戶建設(shè)計(jì)劃。