4/15/2015，移動視頻和客廳視頻對于運營商網(wǎng)絡(luò)帶寬投資的積極拉動作用,預計未來3 年光傳輸行業(yè)復合增速可達30%以上,光迅作為光芯片的龍頭公司最受益,由于光迅在高端芯片研發(fā)上投入大,我們下調(diào)2015-16 年盈利預測至0.99/1.49 元,下調(diào)幅度為9%/3%,考慮到光傳輸行業(yè)未來幾年高景氣度和光迅在產(chǎn)業(yè)鏈橫縱向上的可擴展性。

流量太平洋時代來臨,光芯片龍頭最受益:市場很多人認為4G 建設(shè)高潮已過去,因此光迅缺乏高增長的基礎(chǔ),但我們認為流量太平洋驅(qū)動的光傳輸行業(yè)正值高景氣度,光迅作為國內(nèi)光芯片龍頭公司將保持高速增長,理由:①4G 新增基站同比雖然不再高速增長,但4G 用戶數(shù)和移動視頻流量卻高速增長,另外以超清網(wǎng)絡(luò)視頻和游戲為主要體驗的客廳經(jīng)濟也在快速拉動流量增長,因此城域網(wǎng)擴容和光纖入戶未來幾年將保持高速增長②光器件的核心是光芯片,光迅在10G 中速光芯片上占據(jù)國內(nèi)50%以上份額,并且正通過自主研發(fā)和外部合作的模式進攻100G 高端芯片,有望年內(nèi)推出樣片,進一步確保在光器件上的領(lǐng)先地位和提升整體產(chǎn)品的利潤率③光迅并不止步于傳統(tǒng)的運營商市場,光器件在國防、數(shù)據(jù)中心IDC、醫(yī)療、工業(yè)4.0 等領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用前景,光迅具備很強的橫向擴展能力。



來源國泰君安證券