3/2/2018，光纖在線訊，近日，中際旭創(chuàng)披露2017年長業(yè)績快報,2017年度實現(xiàn)營收23.57億元,同比增長1690.79%,實現(xiàn)歸母凈利潤1.59億元,同比增長1481.29%。

    在中信建投最近的研報顯示，旭創(chuàng)科技2017年4季度營收達12.18億元，環(huán)比增長13.91%。2017Q4，中際旭創(chuàng)實現(xiàn)營收12.18億元,季度環(huán)比增長13.91%,參照歷史報表,假設(shè)其中中際裝備實現(xiàn)營收約0.5億元,則蘇州旭創(chuàng)實現(xiàn)營收約11.68億元,季度環(huán)比增長達12.68%。2017Q3,公司季度營收環(huán)比增速放緩,推測主要受亞馬遜從40G向100G切換影響,構(gòu)成短期的空檔期,Q4公司環(huán)比增速回升,反映了100G市場需求旺盛和公司競爭地位的提升。

    北美云廠商加速向100G切換,國內(nèi)BAT100G需求快速增長,Lightcounting預(yù)計,2017年全球數(shù)據(jù)中心100G光模塊出貨量有望達到300萬只,調(diào)高預(yù)測20%,預(yù)計2018年主要云廠商對100G光模塊的需求翻倍,甚至達到2017年3倍的水平。我們預(yù)計2017年全球數(shù)據(jù)中心光模塊出貨量在350萬-400萬只,2018年或在900萬只以上,超市場預(yù)期,其中蘇州旭創(chuàng)主打的CWDM4產(chǎn)品將成為爆款品種。蘇州旭創(chuàng)數(shù)據(jù)中心40G、100G高速光模塊出貨量位居全球第一,當前主要云廠商和設(shè)備商18年招標已落地,從100G產(chǎn)品競爭格局看,鮮有新進廠商,同時頭部廠商也發(fā)生分化,Oclaro、Lumentum、Finisar等以電信業(yè)務(wù)為主的廠商,成本能力是短板,份額下滑,甚至逐步退出,Colorchip、Kaiam等創(chuàng)業(yè)公司,量產(chǎn)能力不足,也丟了大客戶,北美數(shù)據(jù)中心光模塊龍頭AAOI在亞馬遜、Facebook和微軟都出現(xiàn)不同程度的份額下降,17年Q4其100G收入已出現(xiàn)較大幅度的環(huán)比下滑,蘇州旭創(chuàng)數(shù)據(jù)中心市場的霸主地位進一步夯實,17年公司在數(shù)據(jù)中心100G的市場份額在30-40%,其中CWDM4產(chǎn)品的市場份額在40%+,18年有望進一步提升。

    經(jīng)營態(tài)勢良好,18年100G毛利率將保持穩(wěn)健。

    2017年Q4,公司實現(xiàn)歸母凈利潤0.33億元,由此可推算出蘇州旭創(chuàng)的單體利潤在1.75億元左右,季度環(huán)比增長10%;同時可推算出Q4凈利潤率在15%左右,季度經(jīng)營保持良好態(tài)勢。2017年數(shù)通100G供不應(yīng)求,2018年競爭格局趨穩(wěn),考慮良率提升、工藝改善和供應(yīng)鏈成本下降,100G毛利率將保持穩(wěn)健。

    云計算高速增長,拉動云數(shù)據(jù)中心建設(shè),流量爆發(fā)驅(qū)動數(shù)通光模塊升級,400G預(yù)計18年起量,19年放量,公司400G已小批量出貨,率先拿到入場券;國內(nèi)5G光模塊需求測算達90億美金,19年起量,20-21年達到高峰期,旭創(chuàng)處于領(lǐng)先地位(中興軟銀pre5G項目獨家,華為4.5G也在配套);17-18年看北美100G放量,19-20年看北美400G升級、國內(nèi)100G上規(guī)模和5G基站光模塊部署,增長驅(qū)動明確;此外,或向上游核心器件延伸,走垂直整合模式。