5/30/2019，美國(guó)第三大電信運(yùn)營(yíng)商T-Mobile想要合并第四大運(yùn)營(yíng)商Sprint的業(yè)內(nèi)“世紀(jì)大并購(gòu)”，仍處于與美國(guó)司法部的拉鋸戰(zhàn)中，據(jù)知情人士透露，司法部反壟斷高級(jí)官員似乎提出了頗高的批準(zhǔn)門檻。

　　5月29日周三，據(jù)財(cái)經(jīng)媒體CNBC的電視新聞報(bào)道，T-Mobile的首席執(zhí)行官John Legere和Sprint的執(zhí)行董事長(zhǎng)Marcelo Claure出現(xiàn)在美國(guó)司法部，主要討論合并后剝離資產(chǎn)的問(wèn)題，想要解決司法部對(duì)這宗備受矚目交易可能抑制競(jìng)爭(zhēng)的擔(dān)憂。

　　據(jù)追蹤T-Mobile新聞的非官方博客Tmonews.com介紹，今日兩家電信運(yùn)營(yíng)商最高管理者與美國(guó)司法部反壟斷部門的高官談話焦點(diǎn)是“結(jié)構(gòu)性剝離”，不僅能從實(shí)際上解決“業(yè)內(nèi)需要充分競(jìng)爭(zhēng)”的擔(dān)憂，還能保持合并后新公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，此類對(duì)話仍在進(jìn)行中。

　　隨后，彭博社也援引要求匿名的知情人士稱，美國(guó)司法部反壟斷部門負(fù)責(zé)人Makan Delrahim要求，T-Mobile和Sprint合并后需在自身網(wǎng)絡(luò)內(nèi)創(chuàng)造出“第四個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”，即第四家全國(guó)性質(zhì)的無(wú)線電信運(yùn)營(yíng)商才行，但這一司法部青睞的門檻對(duì)兩家電信運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)似乎過(guò)高了。

　　報(bào)道稱，T-Mobile若與Sprint合并，將令美國(guó)全國(guó)性質(zhì)的無(wú)線電信運(yùn)營(yíng)商數(shù)量從4個(gè)降至3個(gè)，美國(guó)司法部主要擔(dān)心新成立的公司會(huì)沒(méi)有動(dòng)力繼續(xù)降價(jià)和提供更好的服務(wù)，進(jìn)而形成非充分競(jìng)爭(zhēng)。兩家公司的說(shuō)法是，合并將成立“更強(qiáng)大的電信業(yè)老三”，實(shí)際有利于競(jìng)爭(zhēng)，但知情人士稱，“司法部反壟斷部門還沒(méi)有被說(shuō)服”，盡管對(duì)話有建設(shè)性，但司法部尚未作出最后決定。

　　2018年4月29日，歷經(jīng)多年磋商，美國(guó)第三電信運(yùn)營(yíng)商T-Mobile宣布，將以換股方式收購(gòu)第四大運(yùn)營(yíng)商Sprint。合并后的公司擁有1.3億用戶，并與美國(guó)電信業(yè)前兩大巨頭威瑞森（Verizon）和AT&T一爭(zhēng)高下。新公司還將大幅節(jié)省開(kāi)支，債務(wù)纏身的Sprint尤其受益，T-Mobile則能進(jìn)一步開(kāi)發(fā)無(wú)線服務(wù)。

　　當(dāng)時(shí)媒體報(bào)道稱，這項(xiàng)協(xié)議的交易規(guī)模高達(dá)265億美元，交易對(duì)Sprint的估值為每股6.5美元，接近消息宣布前一天該公司的收盤價(jià)。但交易面臨監(jiān)管壓力，早在2014年，兩家公司就已接近宣布合并，最后關(guān)頭因監(jiān)管問(wèn)題被迫取消。在交易宣布前后，美國(guó)司法部正對(duì)AT&T收購(gòu)時(shí)代華納提起反壟斷訴訟，也是不佳的先例。

　　就在兩家公司再次達(dá)成合并意向的一年后，這筆交易通過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查的命運(yùn)可謂“加速前進(jìn)”同時(shí)又“一波三折”：

　　4月16日的消息稱，美司法部反壟斷官員據(jù)稱已告知T-Mobile和Sprint，如果按照現(xiàn)有的全股票合并架構(gòu)，不太可能批準(zhǔn)并購(gòu)交易，這令Sprint盤后跌12%，T-Mobile跌4%。知情人士稱，監(jiān)管機(jī)構(gòu)希望兩家公司提供更多數(shù)據(jù)，深入解釋合并后如何節(jié)省成本，并使用無(wú)線基建設(shè)施來(lái)提供家庭寬帶服務(wù)。美國(guó)司法部和多個(gè)州總檢察長(zhǎng)的主要擔(dān)憂是，并購(gòu)將導(dǎo)致失業(yè)、減少業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)和向消費(fèi)者提價(jià)，美國(guó)鄉(xiāng)村地區(qū)格外受到?jīng)_擊。

　　5月20日，監(jiān)管機(jī)構(gòu)更是釋放了喜憂參半的信號(hào)，在美國(guó)聯(lián)邦通信委員會(huì)（FCC）主席Ajit Pa稱建議批準(zhǔn)合并交易后，據(jù)彭博社報(bào)道，美國(guó)司法部還是傾向于拒絕合并，理由是兩家公司提出的解決辦法不足以消除所有的反壟斷擔(dān)憂。

　　但5月24日又有消息稱，在與兩家電信公司的最高管理者會(huì)面后，美國(guó)司法部反壟斷部門負(fù)責(zé)人Delrahim“咨詢了”FCC主席Pa的意見(jiàn)，這令一些分析人士認(rèn)為，司法部最終會(huì)支持合并交易。不過(guò)據(jù)有熟悉司法部程序的人士稱，F(xiàn)CC對(duì)合并通過(guò)的前提條件可能無(wú)法解決司法部的反壟斷憂慮，“司法部有不同的法定授權(quán)，這些條件不一定能解決任何反壟斷問(wèn)題。”

　　目前來(lái)看，T-Mobile與Sprint的合并意向相對(duì)認(rèn)真，盡管還沒(méi)得到美國(guó)司法部點(diǎn)頭通過(guò)，兩家公司已在著手實(shí)踐FCC的建議了。據(jù)路透社今日獨(dú)家報(bào)道，T-Mobile和Sprint可能考慮以30億美元出售旗下的預(yù)付無(wú)線電信運(yùn)營(yíng)商Boost Mobile，一組潛在競(jìng)購(gòu)者已經(jīng)摩拳擦掌準(zhǔn)備“接盤”。

　　上周FCC主席建議批準(zhǔn)合并案提出的前提之一就是，合并后的新公司除了要承諾三年內(nèi)不漲價(jià)，還決定剝離Boost Mobile公司，“這個(gè)交易是為了解決此預(yù)付費(fèi)用無(wú)線部門的潛在競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題”，出售這一資產(chǎn)后，合并產(chǎn)生的新公司將減少在預(yù)付無(wú)線電信領(lǐng)域的過(guò)大市場(chǎng)份額。

　　總的來(lái)說(shuō)，今日消息還是帶來(lái)了合并交易或批的希望。T-Mobile股價(jià)周三逆市收漲，盤中最高漲1%，收漲0.3%，重新接近5月22日以來(lái)高位。Sprint盤初走高后轉(zhuǎn)跌，最深跌2%，當(dāng)傳來(lái)彭博社報(bào)道的美國(guó)司法部高官通過(guò)交易的前提條件后，盤后漲1.6%。

　　從去年傳出并購(gòu)意向以來(lái)，Sprint累漲4.6%，T-Mobile累漲18%，而且T-Mobile股價(jià)接近2007年以來(lái)的十年高位。

　　T-Mobile股價(jià)表現(xiàn)更好，可能由于其趕上了“5G 熱潮”，畢竟合并設(shè)計(jì)的初衷之一就是增強(qiáng)新公司參與5G建設(shè)的能力。美國(guó)特朗普政府在4月中旬宣布了史無(wú)前例的5G投資計(jì)劃，總統(tǒng)本人還強(qiáng)調(diào)了美國(guó)的“5G優(yōu)先”戰(zhàn)略，認(rèn)為5G是美國(guó)必須贏的競(jìng)賽，不能允許其他國(guó)家在這個(gè)未來(lái)的強(qiáng)大產(chǎn)業(yè)上超越美國(guó)，而且對(duì)美國(guó)5G競(jìng)爭(zhēng)力的培養(yǎng)“越快越好”，都提振了兩家公司合并成功的可能性。

來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞