4/27/2020，光纖在線訊，最近這幾年來，大陸涌現(xiàn)出一大批光通信芯片企業(yè)，電芯片，光芯片的企業(yè)都有，而且越來越高端。不少投資人找到我們了解對這些初創(chuàng)企業(yè)的看法，我們也盡我們所能提供必要的配合。但是我們總感覺有沒有完全表達的地方，再寫一點東西來補充一下。

如何評價一家光通信芯片企業(yè)？

評價一家企業(yè)可能有很多的維度，規(guī)模的，財務(wù)的，技術(shù)的，管理的，社會責任的，員工待遇的等等。對于芯片企業(yè)，尤其是初創(chuàng)企業(yè)，可能技術(shù)層面的評價更重要，但是這也正是評價的難點，畢竟光通信芯片的技術(shù)，非專業(yè)人士很難把握。因此，把團隊，管理，戰(zhàn)略，設(shè)備等等方面考量進來就十分必要，這也是我們這篇文章的著重點。

如何評價一家光通信芯片企業(yè)的技術(shù)水平？

光通信領(lǐng)域，無論哪一種分立的光芯片還是電芯片，其實絕大部分都不算很新的技術(shù)。各家公司比拼的是更高的性能（工作帶寬，線寬，功率，功耗等），獨特的結(jié)構(gòu)設(shè)計（EML, VCSEL, 量子點，可調(diào)波長，陣列），更低的成本（工藝穩(wěn)定度，可重復(fù)性等），材料的創(chuàng)新（比如硅基，聚合物）等。任何一點技術(shù)上的突破都可能帶來商業(yè)上的競爭優(yōu)勢。對于初創(chuàng)的光通信芯片企業(yè)來講，創(chuàng)業(yè)團隊往往都是來自業(yè)內(nèi)成熟芯片公司，許多人以往都有相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計經(jīng)驗。他們在新的公司里面開發(fā)的也是類似或者更加高級的產(chǎn)品（當然都會避開專利），因此創(chuàng)業(yè)團隊之前的技術(shù)評價和經(jīng)驗積累就變得極端重要，尤其對于Fabless的芯片設(shè)計公司來說，主要技術(shù)人員可以說決定了該初創(chuàng)公司的發(fā)展前景。對于技術(shù)團隊能力的判斷因此成為判斷一家光通信芯片公司前景的最重要因素，對于非技術(shù)背景的人來說這也往往是最難做的判斷。

對于光通信芯片中的光芯片和集成芯片企業(yè)來說，工藝團隊經(jīng)常扮演著和設(shè)計團隊同樣重要的角色。雖然一方面設(shè)備投資（尤其是MOCVD）直接限制著一家光芯片公司的工藝水平，工藝團隊自身的經(jīng)驗積累也同等重要，尤其體現(xiàn)在高速光芯片的實現(xiàn)上?，F(xiàn)階段限制大陸25G以上帶寬高速芯片實現(xiàn)的主要是工藝而不是設(shè)計技術(shù)。某種程度上光芯片尤其是發(fā)光芯片是一種非常嬌貴而獨特的器件，如果不是直接的相關(guān)經(jīng)驗積累，不是專門面向此類器件的專用設(shè)備，任何走捷徑式的方案都不現(xiàn)實。

如前所述，創(chuàng)業(yè)團隊在技術(shù)和工藝上以往的經(jīng)驗積累決定著一家初創(chuàng)公司的技術(shù)水平和發(fā)展前景。但是畢竟能真正具備超強的領(lǐng)先實力并不容易，對于初創(chuàng)公司來說，在開發(fā)進度上能搶先競爭對手一步就非常重要，比如在當下25G的時代，誰能先穩(wěn)定供貨25G產(chǎn)品誰就能賺的盤滿缽滿。這不僅是技術(shù)問題，也是管理問題。

如何看待光通信芯片企業(yè)的投資前景？

相比于半導(dǎo)體芯片的很多其他領(lǐng)域，光通信的芯片領(lǐng)域可能并不會是一個一個投資回報非常高的領(lǐng)域。這主要是由于光通信市場并非如消費電子市場那么龐大，而許多光通信芯片的應(yīng)用范圍非常有限，其直接面對的市場更小。半導(dǎo)體芯片行業(yè)是一個典型的規(guī)模效應(yīng)非常明顯的行業(yè)，沒有一定的規(guī)模，產(chǎn)品就不具備經(jīng)濟性，很難具有競爭力。這就是許多初創(chuàng)的光通信芯片公司在起步初期舉步維艱的原因。另一方面，光通信芯片尤其是光芯片，光集成芯片都和工藝密不可分。通用的電芯片的Fabless模式并不適合于光通信芯片公司。不僅是工藝設(shè)備會限制產(chǎn)品設(shè)計，而且流片廠的能力和配合度直接決定著設(shè)計公司的產(chǎn)出。雖然說沒有自己的工藝線的公司推出產(chǎn)品更快，但是其后續(xù)產(chǎn)品的多樣性，量產(chǎn)能力，產(chǎn)品技術(shù)水平將會受到流片廠很大的制約。

芯片行業(yè)是典型的高技術(shù)行業(yè)，對從業(yè)人員的素質(zhì)要求極高，沒有相當?shù)耐顿Y強度，是很難掌握足夠多的人才。沒有一段時間的技術(shù)和工藝積累，也是很難開發(fā)出合格的產(chǎn)品。而且由于市場的特殊性，初創(chuàng)企業(yè)的芯片想打開銷量往往也很艱難。所有這些都讓光通信芯片企業(yè)達到投資成為一項不容易的事業(yè)，這也是前面很多年中國大陸在這個領(lǐng)域乏善可陳的原因。

雖然如此，光通信芯片并非一個無利可圖的領(lǐng)域，如果運作得當，至少可以為投資人帶來穩(wěn)定可觀的利潤。投資光通信芯片的風險主要在于早期產(chǎn)品開發(fā)階段，一旦產(chǎn)品進入量產(chǎn)和批量應(yīng)用階段，毛利潤是相當可觀的。近些年來，政府大力提倡發(fā)展芯片，各種資金大量涌入芯片行業(yè)，許多投資人完全可以不依靠實際的業(yè)績回報收回投資，因此也推高了許多初創(chuàng)光芯片公司的估值。

光通信芯片企業(yè)的另外一個發(fā)展機會是其他化合物半導(dǎo)體市場的機會，比如射頻應(yīng)用，比如消費電子應(yīng)用，比如航空航天。這些應(yīng)用基于同樣或者類似的技術(shù)，為光通信芯片企業(yè)的發(fā)展帶來更好的前景。

光通信芯片企業(yè)應(yīng)該采取什么樣的發(fā)展戰(zhàn)略？

光通信芯片的種類很多，各有各的技術(shù)和市場，初創(chuàng)公司很難同時開發(fā)多款產(chǎn)品，而多是單靠一兩款產(chǎn)品起步，這為企業(yè)今后的發(fā)展帶來瓶頸或者天花板。國外的很多初創(chuàng)光通信芯片公司最后多是以被并購結(jié)局正是基于這樣的原因。在光通信芯片領(lǐng)域，至今我們尚未見到獨立的芯片公司依靠自身發(fā)展成較大規(guī)模的案例。

光通信芯片企業(yè)一個可能的發(fā)展方向是向下游拓展，進入組件甚至模塊領(lǐng)域。這在許多光芯片公司領(lǐng)域是很普遍的策略。這樣可以幫助這些企業(yè)擴大銷售規(guī)模，贏得更多市場機會。對于一些特定的光芯片企業(yè)，以組件形式銷售更加是唯一的發(fā)展策略。

光通信芯片企業(yè)，尤其是光芯片企業(yè)，一個共同的戰(zhàn)略抉擇就是工藝線要不要投，要投多少。限于資金問題，多數(shù)企業(yè)都是只投后道工藝，前道依賴國際上成熟的產(chǎn)業(yè)鏈。但是這樣做還是多少有些負面作用。不僅是產(chǎn)業(yè)安全的問題，也影響到芯片企業(yè)的技術(shù)成熟。這方面國家方面是否需要建立公共的前端工藝平臺也值得考慮。

和所有的企業(yè)發(fā)展一樣，沒有一成不變的發(fā)展戰(zhàn)略。只有不斷尋找適合自身和市場需求的發(fā)展策略，產(chǎn)品線才是企業(yè)發(fā)展的根本。光通信芯片通常具有很高的專業(yè)性，并不容易輕易擴展方向。如何實現(xiàn)產(chǎn)品線的多元化和拓展，是光通信芯片企業(yè)發(fā)展壯大的一個重要問題。

中國大陸的光通信芯片產(chǎn)業(yè)如何才能真正成長起來？

近年來由于中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，芯片產(chǎn)業(yè)得到越來越多的重視，光芯片也在其中。但是回顧過去二十多年里中國大陸光芯片企業(yè)的發(fā)展歷程，我們認為要想真正讓中國的光通信芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展起來，必須滿足下面的條件：

第一、保障充分的投資，無論設(shè)備投資還是人員投資，沒有一定程度的投資強度，企圖通過走捷徑的方式發(fā)展芯片產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)被證明是不可能的。至于這個投資強度具體是多少可能見仁見智。至少需要保證一個團隊兩三年的運作需求，對光芯片公司來說需要較好的設(shè)備條件（二手設(shè)備不可?。＿@在之前許多公司的實踐中已經(jīng)被證明了。

第二、積極發(fā)揮市場的引導(dǎo)，市場需求是創(chuàng)新的重要動力，光芯片的種類繁多，而且許多領(lǐng)域已經(jīng)建立起壟斷優(yōu)勢，后續(xù)初創(chuàng)公司很難撼動領(lǐng)先者的優(yōu)勢，只有尋找到合適的市場機會點，初創(chuàng)公司才有更好的發(fā)展機會。

第三、上下游密切合作。芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展依靠完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局，并非一家兩家公司能支撐起整個產(chǎn)業(yè)。好在近些年中國大陸的光通信芯片產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)初步完善起來。在產(chǎn)業(yè)鏈的下游，應(yīng)用方的配合，無論在技術(shù)方面還是市場方面，都對中國大陸光通信初創(chuàng)芯片公司的發(fā)展非常重要。在產(chǎn)業(yè)鏈的上游，一些材料級別的供應(yīng)商的水平同樣非常關(guān)鍵。

第四、給予足夠的耐心。光通信芯片，尤其是光芯片領(lǐng)域，是一個高度依賴經(jīng)驗積累的領(lǐng)域，任何一蹴而就的想法都是有害的，反復(fù)是必然的，而一帆風順反倒是不正常的。在這個過程中，投資人只有給與創(chuàng)業(yè)團隊足夠的耐心和信任，才有機會取得最后的成功。正因為如此，有技術(shù)背景的投資人更適合投資光通信芯片產(chǎn)業(yè)。

第五、重視人才的培養(yǎng)。當前中國大陸的光通信芯片企業(yè)絕大部分都是擁有海外芯片企業(yè)工作經(jīng)驗的人士歸國創(chuàng)立的?，F(xiàn)階段國內(nèi)后續(xù)人才的培養(yǎng)還相對不足。采用什么樣的辦法加快芯片人才的培養(yǎng)，值得重視。

第六、尋找“換道超車”的路徑。任何企業(yè)的發(fā)展，影響最大的機遇是技術(shù)的升級換代。半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)也是一樣。如果出現(xiàn)一種新材料，新技術(shù)，就可能顛覆傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)鏈條。在光芯片領(lǐng)域，DSP芯片，量子點激光器，硅光集成技術(shù)都可能扮演這樣的角色，因此優(yōu)先發(fā)展這些領(lǐng)域的新技術(shù)就應(yīng)該成為中國大陸當下發(fā)展光通信芯片產(chǎn)業(yè)的重點。即便是一些相對傳統(tǒng)的芯片，技術(shù)上的創(chuàng)新或者革新也非常重要，只有做出創(chuàng)新，才可能真正成就一家企業(yè)。