8/18/2023，光纖在線訊，在商業(yè)管理上，有一種被稱為長鞭（牛鞭）效應的現(xiàn)象，最早由美國供應鏈管理專家Hau L.Lee教授提出。其基本思想就是供應鏈上的各節(jié)點上的企業(yè)在做供應決策時只根據其相鄰的下級企業(yè)的需求信息進行，導致信息的不真實性逐級放大，導致供應鏈最上游和最下游之間存在很大的信息偏差，其結果就是供應方維持較高的庫存水平。在市場研究公司LightCounting今天的研報中，這一術語再次被用來描述當前的光器件市場。設備商和最終用戶那里高企的庫存直接導致了光器件供應商的銷售乏力。

這一點在主要西方光器件公司的2季度財報中看得很明顯。兩大光器件龍頭Coherent高意和Lumentum都報告了環(huán)比3%的下滑，AOI更下滑了22%。在半導體芯片那邊也是同樣的情況。但是數通和寬帶設備市場似乎表現(xiàn)好一點，Calix, Arista, Juniper和Extreme這些網絡設備廠商的業(yè)績都不錯，但是5G RAN設備這邊就差強人意。印度市場的需求增長難以彌補北美這邊的疲軟。

同前兩個季度的情況一樣，ICP和CSP們都出現(xiàn)了主要業(yè)務領域增長放緩的跡象，裁員和下調支出預算成為普遍現(xiàn)象，前四大云服務商的長期增長預測下調更是一個大麻煩，盡管當前在AI領域的軍備競賽稍微遮掩了這一麻煩。在這四大云公司中，微軟的銷售額和支出都表現(xiàn)最好，如下圖所示。

大家都在關心，這種庫存高企的局面什么時候能夠好轉？通常這需要幾個季度，但是考慮到上面所反映的云公司的現(xiàn)狀，可能還要更長，普遍的看法至少要到年底，也許明年上半年。

當然，市場困境中也有亮點，主要是AI/ML領域對于800G模塊增長帶來的，Coherent高意和Lumentum都因此受益。設備商領域的Calix, Arista, Juniper和Extreme， 芯片領域的Microchip也都是受益方。

回到國內，今天發(fā)布財報的四家公司從銘普，博創(chuàng)，太辰到劍橋，除了無源為主的太辰，似乎表現(xiàn)也都不錯，背后的因素也在LightCouting上述的分析之內。對于其他人來說，也許我們要做的第一，設法切入高速模塊產業(yè)鏈，第二就是等待。

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