8/21/2025，光纖在線訊，Telecoms編輯部主任Scott Bicheno 昨天的文章“人工智能泡沫擔憂沖擊科技股”再次讓編輯對這個話題產(chǎn)生了興趣。還記得CFCF2025最后的環(huán)節(jié)，編輯和Leo老師關于AI泡沫問題的辯論嗎？在那之后，Leo老師說他開始認可當前的AI產(chǎn)業(yè)存在過熱的觀察，而編輯也對AI的前景越來越充滿信心。

和編輯一樣質(zhì)疑AI泡沫的大有人在。媒體編輯作為行業(yè)的觀察者很容易成為這樣的人。Scott的文章一開始就提到他們在前今天的報道 “人工智能炒作泡沫” 疑似破裂 —— 這一判斷源于最新版 GPT 模型發(fā)布后的市場失望情緒。但是，投機泡沫似乎未受影響，也許在等一個新的觸發(fā)點。

英偉達（Nvidia）19日股價下跌 3.5%，并拖累以科技股為主的納斯達克指數(shù)（Nasdaq）下跌 1.5%?！督鹑跁r報》（FT）報道稱，“交易員將美國股市的部分下跌歸因于周一發(fā)布的一份麻省理工學院分支機構(gòu)撰寫的批判性報告”。當日唯一顯著上漲的科技股是英特爾（Intel），而其上漲應該和美國政府有意對其進行投資有關。

麻省理工學院（MIT）這份題為《生成式人工智能鴻溝：2025 年企業(yè)人工智能現(xiàn)狀》（The GenAI Divide: State of AI in Business 2025）的報告開篇指出：“盡管企業(yè)在生成式人工智能（GenAI）領域投入了 300 億至 400 億美元，但本報告揭示了一個令人意外的結(jié)果 ——95% 的機構(gòu)未獲得任何回報?！?

報告進一步明確，此處的 “回報” 以 “損益表（P&L）影響” 為衡量標準：盡管人工智能工具往往能提升個人生產(chǎn)力，但這種提升無法轉(zhuǎn)化為企業(yè)最終利潤。此外，大多數(shù)企業(yè)級人工智能系統(tǒng)之所以失敗，“源于僵化的工作流程、缺乏情境學習能力，以及與日常運營脫節(jié)”。

報告繼續(xù)寫道：“人工智能規(guī)模化應用的核心障礙并非基礎設施、監(jiān)管政策或人才短缺，而是‘學習能力’。大多數(shù)生成式人工智能系統(tǒng)無法保留反饋、適應情境，也無法隨時間推移實現(xiàn)自我優(yōu)化。” 簡而言之，盡管大型語言模型（LLMs）具備強大功能與智能屬性，但它們本質(zhì)上是 “現(xiàn)成的通用模型”—— 缺乏像人類一樣從環(huán)境中學習、并針對環(huán)境實現(xiàn)自我優(yōu)化的 “智能”。

MIT報告的這些說法并不奇怪，實際上這也是包括編輯在內(nèi)對于AI泡沫擔心的最主要原因。當然，編輯周圍對于AI樂觀的人們看到的更多是AI應用的普及。這也正是編輯觀點也在發(fā)生改變的原因之一。畢竟，編輯也是各種AI應用，尤其是搜索整理，語言翻譯功能的受益者。但是編輯自己并沒有為此支付一分錢啊。

Scott的文章最后指出，需要強調(diào)的是，在經(jīng)歷了一個幾乎無間斷上漲的夏季后，當前的回調(diào)幅度仍非常輕微，但 “拐點” 的出現(xiàn)總要從某處開始。即便是對人工智能充滿狂熱的OpenAI 首席執(zhí)行官Sam Altman，近期也坦言人工智能領域可能正處于投機泡沫中 —— 因此，某種形式的回調(diào)似乎不可避免。好消息是，目前科技股的估值遠未達到互聯(lián)網(wǎng)泡沫（dotcom bubble）頂峰時期的荒謬水平，因此此次回調(diào)的劇烈程度應會相對溫和。當然，前提是回調(diào)能 “盡快發(fā)生”。

回調(diào)會盡快發(fā)生嗎？更關鍵的問題，中國資本市場上的回調(diào)也會發(fā)生嗎？前兩天花旗銀行那個光模塊市場報告引起新一輪的狂歡。這說明還是有很多人不相信這樣的回調(diào)應該也是必須的。編輯現(xiàn)在無法判斷這樣的轉(zhuǎn)折點何時出現(xiàn)，在哪里？但是身邊的朋友已經(jīng)告訴編輯，AI光模塊產(chǎn)業(yè)鏈上許多領域已經(jīng)供大于求了。