9/22/2023，光纖在線訊，為5G建設(shè)準(zhǔn)備的大量產(chǎn)品還靜悄悄地躺在庫(kù)房，光器件廠商們正在煎熬中等待運(yùn)營(yíng)商重啟5G建設(shè)，但是沒(méi)有人說(shuō)得清楚具體什么時(shí)候�，F(xiàn)在終于有人替他們問(wèn)出這一問(wèn)題。Lightreading編輯Mike Dano 21日的文章“5G運(yùn)營(yíng)商將會(huì)在2024重啟網(wǎng)絡(luò)投資嗎？”能夠解答大家心中的疑惑嗎？

在經(jīng)過(guò)多年瘋狂的投資后，5G運(yùn)營(yíng)商們從今年早些時(shí)候開(kāi)始收緊錢(qián)包。現(xiàn)在開(kāi)始有一些分析師在辯論他們什么時(shí)候開(kāi)始重新支出。

Wells Fargo的財(cái)經(jīng)分析師在給投資者的分析報(bào)告中指出：“我們預(yù)計(jì)2024年可能是運(yùn)營(yíng)商資本支出的低谷，全行業(yè)的總資本支出大約270億美元，Verizon, AT&T還有Dish網(wǎng)絡(luò)的支出都會(huì)從5G投資高峰期回落。我們以往對(duì)2025年前六年的無(wú)線網(wǎng)絡(luò)投資預(yù)測(cè)是每年320億美元。作為對(duì)比，在4G網(wǎng)絡(luò)的十年建設(shè)期內(nèi)運(yùn)營(yíng)商資本支出大約每年290億美元。從4G到5G大約10%的增長(zhǎng)相比從3G到4G時(shí)30%到35%的增長(zhǎng)是大大減少了的。當(dāng)然，這要部分歸因于電信運(yùn)營(yíng)商的整合以及用戶數(shù)增長(zhǎng)開(kāi)始放慢等原因，但這背后也有其他宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響，包括歷史上少有的利率快速增長(zhǎng)，以及鐵塔工業(yè)出現(xiàn)以來(lái)最高的通脹率，這些都在影響或者放慢投資�！�

總的來(lái)說(shuō)，這些分析師認(rèn)為過(guò)去幾年美國(guó)運(yùn)營(yíng)商在鐵塔和射頻網(wǎng)絡(luò)升級(jí)上投入巨大以支持從4G向5G升級(jí)，但是由于收入增長(zhǎng)不足，他們開(kāi)始放慢了投資。AT&T, Verizon, T-Mobile還有Dish挖過(guò)來(lái)從2020年到2023年累計(jì)在無(wú)線網(wǎng)絡(luò)和頻譜資源投資超過(guò)2300億美元，但是無(wú)線業(yè)務(wù)的EBITDA只增長(zhǎng)了100億美元，其中大多數(shù)來(lái)自Sprint和T-Mobile合并帶來(lái)的成本降低。Well Fargo分析師寫(xiě)道：“盡管關(guān)于5G的新應(yīng)用案例的宣傳鋪天蓋地，但是投資回報(bào)卻令人失望�！�

圖：Wells Fargo關(guān)于無(wú)線網(wǎng)絡(luò)資本支出的歷史數(shù)據(jù)和預(yù)測(cè)
關(guān)于5G網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商投資放慢的說(shuō)法最早出現(xiàn)在2022年年底。當(dāng)時(shí)Morgan Stanley的分析師最早指出Verizon和T-Mobile在2023年會(huì)明顯下降。進(jìn)入今年春天以來(lái)，這樣的消息越來(lái)越多。2季度，隨著諾基亞，愛(ài)立信等陸續(xù)發(fā)布財(cái)報(bào)，市場(chǎng)放緩的后果更清晰呈現(xiàn)出來(lái)。

盡管如此，也有好消息。Well Fargo的分析師認(rèn)為5G投資很可能從2024年開(kāi)始恢復(fù)。移動(dòng)數(shù)據(jù)的消耗還在增長(zhǎng)，5G終端越來(lái)越多，運(yùn)營(yíng)商對(duì)于高速無(wú)線網(wǎng)絡(luò)的需求還在。

持有這樣觀點(diǎn)的不止是Well Fargo的分析師。TD Cowen的分析師認(rèn)為他們有預(yù)感資本支出將在2024年春季恢復(fù)，但整體上2024年仍比2023年溫和下降。

MoffettNathanson的分析師認(rèn)為，T-Mobile的鐵塔租賃隨著他們開(kāi)始部署C波段和3.45GHz頻譜，預(yù)計(jì)明年某個(gè)時(shí)候會(huì)走出低谷。而Dish為了避免無(wú)法完成2025年的網(wǎng)絡(luò)部署目標(biāo)，需要在2024年加大投入。