7/24/2009,華工科技配股項目正在緊鑼密鼓地推進之中，不過其項目前景卻一直飽受市場疑慮。記者了解到，華工科技配股募投的數(shù)控等離子切割機生產(chǎn)線其實就是華工科技澳洲公司的國內(nèi)翻版，而華工澳洲公司卻是以失敗告終的海外并購典型個案。如此，市場產(chǎn)生疑惑，“同樣的生產(chǎn)線，海外沒有成功，國內(nèi)前景又如何？”

澳洲之殤
    22日，當記者提及華工科技澳洲公司時，電話另端的華工科技某負責人閃爍其詞。這似乎是一段人人不愿提及的傷痛。
    早在2000年上市之初，華工科技就全資收購了澳大利亞著名激光企業(yè)ACS公司共計價值1200萬歐元的資產(chǎn)，并組建了華工科技澳洲公司，注冊資本達4566.5萬元。兩年后，公司獲當?shù)卣�府批準設立澳洲區(qū)域總部，并在美國、法國等地設置銷售分支機構。一時間，公司國際化的身影備受關注，風光無限。
    然而好景不長，這一曾引來不少贊譽的海外并購行動很快黯然失色。ACS公司本來是世界激光切割、等離子切割領域的專業(yè)制造商，系列設備占澳大利亞70％市場份額。但在進入華工科技的平臺后，卻鮮有亮點。在公司報表上，已連續(xù)數(shù)年看不到澳洲公司的身影。2008年，公司主營業(yè)務海外地區(qū)占比為14%，大大低于公司當初的國際化構想。
    面對窘迫的海外之旅，華工科技被迫收縮。在今年初召開的年度股東大會上，公司董秘楊興國在回答投資者提問時坦陳，“公司已痛下決心，決定將澳大利亞工廠徹底搬回武漢”。
    而事實上，早在幾年前，公司就已經(jīng)開始了海外公司的國內(nèi)復制。2003年，華工科技在引進澳洲公司的技術和設備后，在武漢新成立了法利萊切割系統(tǒng)工程有限公司。2007年，又成立了經(jīng)營同一品牌的武漢法利普納澤切割系統(tǒng)有限公司。兩家公司注冊資本均為3000萬元，經(jīng)營范圍基本一致。公司方面解釋，前者側(cè)重于大功率數(shù)控激光切割設備制造，而后者則偏重生產(chǎn)數(shù)控等離子切割機。
    公司2008年報顯示，法利普納澤公司當年僅實現(xiàn)凈利潤52.4萬元，而已運營數(shù)年的法利萊公司的經(jīng)營情況年報則只字未提。公司方面以其不屬于“對公司凈利潤影響達10%以上的子公司”為由拒絕提供其財務數(shù)據(jù)。這也就意味著，從注資澳洲公司開始，公司在激光切割和等離子切割領域前后共斥資約1.57億元（以注冊資本計），但收益甚微。澳洲項目實質(zhì)上以失敗告終。

配股之惑
    曾經(jīng)的澳洲等離子切割機的龍頭企業(yè)，在華工科技接手后無論是海外市場還是國內(nèi)市場均面臨慘淡局面。如今又試圖通過配股融資繼續(xù)做大規(guī)模，無法不令市場各方產(chǎn)生疑慮。
    根據(jù)公司配股方案，此次募資約4.5億元，其中1.5億元投向數(shù)控等離子切割機產(chǎn)業(yè)基地，建成后將形成310臺套年產(chǎn)能。雖然公司未披露這一募投項目的生產(chǎn)載體，但根據(jù)其產(chǎn)業(yè)布局，前述兩家位于武漢的澳洲“翻版”公司極可能承接這一項目。
    上海某基金公司人員昨日在接受記者采訪時直言，對公司將海外的一個失敗項目復制到國內(nèi)的前景深表憂慮。他反問，“同樣是生產(chǎn)等離子切割機，前面已經(jīng)投了1億多元，并未見到效益，這次再配股融資，邏輯上是否說得過去？”
    22日，武漢某激光焊接領域業(yè)內(nèi)人士則向記者表示，等離子切割機的確是未來發(fā)展趨勢，但作為大中型制造設備，其盈利水準主要考驗企業(yè)的市場整合能力�！凹夹g、品牌都不是問題，最關鍵的還是看市場渠道�！�
    而市場開拓能力似乎一直就是華工科技的“短板”。有券商分析師指出，縱觀華工科技上市近10年的路程，可以發(fā)現(xiàn)其實是一條比較混亂的產(chǎn)業(yè)邏輯，盲目投了很多項目，但同時也在不斷變賣很多產(chǎn)業(yè)，幾乎就是邊投邊賣。在盈利水平上，該公司這幾年很大程度上都是依靠財政補貼及轉(zhuǎn)讓股權收入來支撐業(yè)績的。
    該分析師表示，雖然目前在配股資格問題上，對凈資產(chǎn)收益率未作硬性規(guī)定，但平庸的經(jīng)營能力及業(yè)績很難消除投資者對公司配股前景的憂慮。