11/23/2009, Ciena公司今早7點宣布成功擊敗諾基亞西門子，以7.69億美元贏得對北電光纖網(wǎng)絡(luò)及城域以太網(wǎng)設(shè)備MEN業(yè)務(wù)的競投，這一收購價格高于Ciena最初宣布的5.21億美元的收購價40%以上。但是此舉卻令Ciena的股價大跌，今天下午Ciena股價重挫8.4%，報12.061美元。市場為什么會有如此反應(yīng)呢？
Ciena此次可以說志在必得。他們不僅早早就宣布要收購北電的MEN業(yè)務(wù)，而且在據(jù)稱長達(dá)10輪的2天競投中堅持到底。表面上看，這次競投成功讓Ciena可以獲得北電MEN部門在光網(wǎng)絡(luò)和城域以太網(wǎng)設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)和人才資源。北電至今仍是40Gbps以上設(shè)備領(lǐng)域市場最大份額所有者，還是城域以太網(wǎng)的PBT標(biāo)準(zhǔn)的始作俑者。被Ciena收購的這個部門在全球各地有2000多員工，2008年年銷售額13.6億美元，甚至超過了Ciena自身的銷售額。這一并購，將會大大提升Ciena在光網(wǎng)絡(luò)和城域以太網(wǎng)領(lǐng)域的實力，成為全球最大的單一光設(shè)備公司，也將成為全球光網(wǎng)絡(luò)的三強(qiáng)之一。
盡管如此，對于合并前景的擔(dān)心卻導(dǎo)致資本市場對于這次并購非常緊張。和Infonetics公司的分析師Andrew Schmitt一樣，摩根斯坦利的通信設(shè)備分析師Simon Leopold認(rèn)為Ciena此舉是在賭博，背后的風(fēng)險很大。為此他下調(diào)了Ciena的股票評級。他說：“我們對Ciena不惜代價收購北電MEN業(yè)務(wù)感到失望。我們不僅擔(dān)心這會影響Ciena的財務(wù)穩(wěn)定，還擔(dān)心此舉會影響到北電的核心業(yè)務(wù)。”他指出，截止今年7月底，Ciena的現(xiàn)金總額2.65億美元，如果這次收購動用5.3億美元之后，到明年一月，Ciena很可能要負(fù)債5.19億美元。Ciena公司已經(jīng)表示可能會進(jìn)行新的融資來籌集這次收購需要的資金。
太陽證券的分析師Michael Genovese也指出Ciena今后將會面對巨大的合并風(fēng)險。Ciena的高利潤高增長的產(chǎn)品線今后將會變得利潤降低，會大大影響Ciena的財務(wù)穩(wěn)定。
除了對Ciena財務(wù)狀況的影響，外界對這次并購最擔(dān)心的還在于Ciena準(zhǔn)備如何整合北電MEN業(yè)務(wù)的資源。大型公司合并的歷史上失敗的例子遠(yuǎn)比成功的例子多，Ciena是否能夠走出這個宿命是對他們很大的挑戰(zhàn)。至少暫時一段時間內(nèi)主要電信運(yùn)營商會對這家并購后的新公司表示觀望。
對于外界的擔(dān)心，Ciena公司CEO Gary Smith在接受媒體采訪的時候表示并購迅速提升了Ciena的規(guī)模，他們現(xiàn)在的現(xiàn)金很充足，同時他們有詳細(xì)的融資計劃來支持這次并購。未來他們也會保持謹(jǐn)慎的投資。他們會采取積極的行動來完成整合，預(yù)計2011年，新的Ciena就將出現(xiàn)在電信市場上。