12/18/2012，由于營(yíng)收增長(zhǎng)停滯不前，全球第一大計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備廠(chǎng)商思科正尋求通過(guò)大規(guī)模收購(gòu)來(lái)破解這一難題，而Citrix Systems、NetApp和Rackspace等公司都成為思科的潛在收購(gòu)目標(biāo)。

　　股價(jià)慘遭腰斬

　　思科股價(jià)自2007年11月以來(lái)已累計(jì)下跌了42%。思科CEO約翰·錢(qián)伯斯(John Chambers)在12月7日表示，該公司已經(jīng)很長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有進(jìn)行“大規(guī)�！笔召�(gòu)，也沒(méi)有對(duì)以前收購(gòu)的公司進(jìn)行重大投資。4個(gè)月前，思科以大約50億美元的價(jià)格收購(gòu)了付費(fèi)電視頻道軟件開(kāi)發(fā)商N(yùn)DS Group，這也是該公司歷史上第三大收購(gòu)交易。

　　隨著網(wǎng)絡(luò)設(shè)備行業(yè)趨于成熟，思科營(yíng)收增長(zhǎng)已連續(xù)兩年低于8%，分析師預(yù)計(jì)未來(lái)三年其增長(zhǎng)率甚至?xí)�低于這一水平。彭博社的數(shù)據(jù)顯示，思科以前還從未出現(xiàn)過(guò)營(yíng)收增長(zhǎng)長(zhǎng)期如此低迷的狀況。美國(guó)投資公司Thrivent Financial for Lutherans認(rèn)為，虛擬化軟件開(kāi)發(fā)商Citrix及其技術(shù)可能對(duì)思科頗具吸引力。

　　此外，數(shù)據(jù)存儲(chǔ)公司NetApp 和Rackspace旗下網(wǎng)站數(shù)據(jù)寄存業(yè)務(wù)也都成為思科的潛在收購(gòu)目標(biāo)。美國(guó)投資公司JMP Securities分析師埃里克·蘇佩格爾(Erik Suppiger)在接受采訪(fǎng)時(shí)表示：“思科意識(shí)到，要想實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售增長(zhǎng)，就必須進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張。我認(rèn)為思科當(dāng)務(wù)之急是尋找新的市場(chǎng)機(jī)遇，嘗試不同的發(fā)展道路�！�

　　思科發(fā)言人卡倫·迪爾曼(Karen Tillman)拒絕對(duì)公司收購(gòu)計(jì)劃發(fā)表評(píng)論。

　　競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈

　　雖然思科目前是全球第一大計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)路由器和交換機(jī)廠(chǎng)商，但與Juniper Networks和華為等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的爭(zhēng)奪日趨激烈，迫使錢(qián)伯斯尋求在其他領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)增長(zhǎng)。這家擁有28年歷史的科技巨頭習(xí)慣于借助收購(gòu)向新業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)張，例如1993年通過(guò)收購(gòu)Crescendo Communications進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)市場(chǎng)。這項(xiàng)業(yè)務(wù)占思科2012財(cái)年?duì)I收總額的比例達(dá)32%，成為該公司最大的業(yè)務(wù)部門(mén)。

　　思科2012年在收購(gòu)方面的支出達(dá)到67.9億美元，是自2000年以來(lái)收購(gòu)?fù)度胱畲蟮囊荒辏�超過(guò)了2005年的63.9億美元和2009年的62.2億美元。今年三月，思科同意以50億美元收購(gòu)NDS，從而涉足下一代視頻服務(wù)使用的軟件市場(chǎng)。NDS的主要業(yè)務(wù)是開(kāi)發(fā)付費(fèi)電視頻道使用的軟件，屬魯珀特默多克旗下新聞集團(tuán)和倫敦私募股權(quán)公司Permira Advisers共同所有。這筆交易已在七月份完成。

　　收購(gòu)NDS是2006年以來(lái)思科最大的一筆交易。那一年，思科斥資52億美元完成了對(duì)電視機(jī)頂盒廠(chǎng)商Scientific-Atlanta的收購(gòu)。錢(qián)伯斯在12月7日的分析師電話(huà)會(huì)議上表示，思科已經(jīng)很久沒(méi)有進(jìn)行重大收購(gòu)了，他還以2009年22億美元收購(gòu)Starent Networks和2010年30億美元收購(gòu)Tandberg ASA為例來(lái)支持自己的觀(guān)點(diǎn)。

　　Starent Networks生產(chǎn)移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商用于發(fā)布多媒體內(nèi)容的設(shè)備，而Tandberg ASA則是電話(huà)會(huì)議系統(tǒng)開(kāi)發(fā)商。錢(qián)伯斯說(shuō)：“大家會(huì)看到我們?cè)诓①?gòu)方面會(huì)更加積極。我們完成了一些非常重要但規(guī)模較小的戰(zhàn)略性收購(gòu)，但并非重大收購(gòu)。所謂重大收購(gòu)的交易額至少應(yīng)相當(dāng)于我們年?duì)I收的1%�！�

　　醞釀業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

　　思科2011財(cái)年?duì)I收增長(zhǎng)7.9%，在截至今年7月份的2012財(cái)年增長(zhǎng)6.6%。根據(jù)彭博社的調(diào)查，分析師平均預(yù)計(jì)思科在2015年之前的年?duì)I收增長(zhǎng)率介于5.6%至6.3%之間。彭博社的數(shù)據(jù)還顯示，思科歷史上還從未出現(xiàn)過(guò)營(yíng)收增長(zhǎng)率如此長(zhǎng)時(shí)間低于8%的狀況。

　　自1995年出任CEO以來(lái)，錢(qián)伯斯的目標(biāo)就是讓思科成為全球第一大IT企業(yè)。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，他將軟件和服務(wù)作為思科擴(kuò)張的重要領(lǐng)域。IBM在硬件業(yè)務(wù)陷入停滯時(shí)也曾采取相同的戰(zhàn)略，現(xiàn)已成為全球最大電腦服務(wù)提供商。

　　蘇佩格爾認(rèn)為，錢(qián)伯斯所謂的重大收購(gòu)可能交易額超過(guò)100億美元。目前，Citrix和NetApp的市值均在120億美元左右，Rackspace的市值為94億美元。錢(qián)伯斯在分析師電話(huà)會(huì)議上曾說(shuō)，對(duì)于思科而言，200億美元的收購(gòu)規(guī)模就太大了。截至上周末，思科市值為1050億美元。

　　Thrivent Financial分析師彼得·卡拉澤利斯(Peter Karazeris)表示，思科有可能會(huì)收購(gòu)Citrix，因?yàn)檫@樣一來(lái)，該公司就能獲得部署云服務(wù)的虛擬化軟件和相關(guān)技術(shù)。思科和Citrix已經(jīng)建立合作關(guān)系，并在今年10月份宣布擴(kuò)大雙方合作。Thrivent旗下管理著760億美元的資產(chǎn)，同時(shí)持有思科和Citrix的股份。

　　卡拉澤利斯說(shuō)：“Citrix正在參與思科感興趣的許多業(yè)務(wù)。Citrix是一家軟件廠(chǎng)商，它可以填補(bǔ)思科業(yè)務(wù)空白。軟件的利潤(rùn)率往往更高，可以提升思科毛利率�！狈治鰩燁A(yù)計(jì)，Citrix在2012年至2016年間的年?duì)I收增長(zhǎng)率將達(dá)到13%至16%。在錢(qián)伯斯發(fā)表了將要展開(kāi)重大收購(gòu)的言論后，Citrix股價(jià)在12月7日上漲3.3%。Citrix發(fā)言人對(duì)收購(gòu)傳言不予置評(píng)。

　　卡拉澤利斯說(shuō)，NetApp是思科另一個(gè)潛在收購(gòu)目標(biāo)，因?yàn)槭召?gòu)這家公司可以讓思科獲得相關(guān)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)硬件和軟件，充實(shí)現(xiàn)有服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)。盡管NetApp在2012財(cái)年?duì)I收增長(zhǎng)22%，但分析師平均預(yù)期該公司2017年以前的年?duì)I收增長(zhǎng)率將介于1%至8.7%之間�？ɡ瓭衫�斯說(shuō)：“從財(cái)務(wù)角度講，思科收購(gòu)NetApp是一樁不錯(cuò)的交易，但從戰(zhàn)略上講，意義并不太大�！盢etApp發(fā)言人喬迪·鮑曼(Jodi Baumann)拒絕對(duì)此發(fā)表評(píng)論。

　　現(xiàn)金儲(chǔ)備充足

　　蘇佩格爾表示，思科也有可能會(huì)收購(gòu)Rackspace，因?yàn)樗�可以令思科獲得數(shù)據(jù)中心技術(shù)。分析師預(yù)計(jì)Rackspace在2012年至2016年間的營(yíng)收年增長(zhǎng)率平均為22%。Rackspace發(fā)言人雷切爾羅默夫(Rachel Romoff)同樣拒絕對(duì)此發(fā)表評(píng)論。

　　美國(guó)投資公司Needham & Co分析師亞歷山大·亨德森(Alexander Henderson)認(rèn)為，思科其他潛在收購(gòu)目標(biāo)還包括交換機(jī)廠(chǎng)商Linthicum以及半導(dǎo)體芯片和光學(xué)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備提供商Infinera。這兩家公司暫未對(duì)此做出回應(yīng)。

　　知情人士透露，思科已經(jīng)聘請(qǐng)投資銀行巴克萊銀行作為顧問(wèn)，為制造家庭無(wú)線(xiàn)接入路由器的子公司Linksys尋找買(mǎi)家。Linksys的售價(jià)可能會(huì)遠(yuǎn)低于思科2003年收購(gòu)該公司支付的5億美元，原因是Linksys的消費(fèi)業(yè)務(wù)已經(jīng)成熟，且利潤(rùn)率較低。亨德森說(shuō)：“思科的眼光一向令人難以恭維�！�

　　卡拉澤利斯表示，鑒于思科的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)到450億美元，該公司已經(jīng)做好了收購(gòu)的準(zhǔn)備。他說(shuō)：“我們知道思科會(huì)花掉手中的現(xiàn)金。他們這樣做并不是為了推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)——我認(rèn)為這樣的話(huà)會(huì)重蹈以前的覆轍。相反，思科將進(jìn)行有助于提升其利潤(rùn)率的戰(zhàn)略性收購(gòu)。股東們最關(guān)心的是收購(gòu)能否帶來(lái)不錯(cuò)的回報(bào)�！�