10/14/2011，10月11日，據(jù)中國證券報，法爾勝(000890)公布與大股東江蘇法爾勝泓昇集團簽訂的資產(chǎn)置換方案，擬置入泓昇集團持有的貝卡爾特(江陰)超硬復合新材料有限公司10%股權(quán)。對于這一新材料概念，市場并未買賬。當日，公司股價下跌10.02%。

   停牌期間，市場總體仍處在下跌通道之中，考慮到這一因素，公司股價的大跌有一定的合理性。不過，有投資者稱，這一方案值得推敲，上市公司相應(yīng)需要置出的資產(chǎn)似乎偏多，對于上市公司和其他股東不太有利，需要進一步評估。

   剝離不良資產(chǎn)

   公告稱，資產(chǎn)置換是為了進一步整合公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、剝離不良資產(chǎn)、提升盈利能力、減少關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生。方案的實施有利于股份公司產(chǎn)業(yè)整合，專注于做強做大金屬制品主業(yè)；置換進來的貝卡爾特公司將有助于股份公司的發(fā)展和盈利的提升。

   方案顯示，擬置出的資產(chǎn)包括江蘇法爾勝新型管業(yè)有限公司100%股權(quán)、江蘇法爾勝光通有限公司100%股權(quán)及已經(jīng)租賃給法爾勝泓昇集團使用的相關(guān)專業(yè)生產(chǎn)設(shè)備、光纖預制棒(包括光纖)研發(fā)生產(chǎn)的專利技術(shù)。

   從公告內(nèi)容看，管業(yè)公司和光通公司可謂不良資產(chǎn)。江蘇法爾勝新型管業(yè)有限公司2010年期末經(jīng)審計的總資產(chǎn)為22241.17萬元，凈資產(chǎn)為2733萬元；2010年度實現(xiàn)營業(yè)收入6021.88萬元，虧損2283.71萬元。江蘇法爾勝光通有限公司2010年期末總資產(chǎn)為14654.72萬元，凈資產(chǎn)為7707.89萬元；2010年度實現(xiàn)營業(yè)收入14800.19萬元，凈利潤984.14萬元。

相比之下，貝卡爾特(江陰)超硬復合新材料有限公司的盈利情況則好很多。公司2010年期末總資產(chǎn)為120104.38萬元，凈資產(chǎn)為59567.63萬元；2010年度實現(xiàn)營業(yè)收入91841.97萬元，凈利潤40270.28萬元。截至2011年9月30日，公司總資產(chǎn)為147898.57萬元，凈資產(chǎn)為56375.34萬元。2011年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入96257.54萬元，凈利潤29946.53萬元。

此外，光通公司與法爾勝泓昇集團的子公司江蘇法爾勝光子有限公司存在關(guān)聯(lián)交易，擬轉(zhuǎn)讓給法爾勝泓昇集團的相關(guān)專業(yè)生產(chǎn)設(shè)備及光纖預制棒(包括光纖)研發(fā)生產(chǎn)的專利技術(shù)是租賃給法爾勝泓昇集團及其子公司使用的，資產(chǎn)置換后，該關(guān)聯(lián)交易將得到解決。

   重提一年前的收購

   對于上述被視為不良資產(chǎn)的兩家子公司，一年前法爾勝的持股比例均為75%，并隨后分別斥資購買其余股權(quán)。有投資者稱，所謂“不良資產(chǎn)”之說有問題——既然公司不看好該資產(chǎn)，為何一年前要全資控股這兩家子公司？

   根據(jù)此前公告，公司收購香港怡明國際有限公司持有的光通公司25%的股權(quán)，交易金額經(jīng)雙方協(xié)商確定為1美元。此后，公司以自有資金7000萬元對光通公司進行增資，增資后光通公司的注冊資本變更為11058.614萬元。

   公司當時表示，由于光通信市場整體復蘇，目前光通公司生產(chǎn)經(jīng)營情況良好，2009年度已實現(xiàn)凈利潤664.46萬元。公司整體戰(zhàn)略規(guī)劃考慮擬對光通公司加大投入，擴大其規(guī)模，但由于與外方股東香港怡明國際有限公司無法達成一致意見，公司規(guī)劃難以實施。在完成對光通公司剩余股權(quán)的收購之后，將對該公司加大投入，擴大規(guī)模，提高整體競爭力，從而獲得更好的回報。

   對于江蘇法爾勝新型管業(yè)有限公司，公司此前以656.75萬元的交易金額，收購臺灣東泰造紙股份有限公司持有的25%股權(quán)。公司當時表示，該股權(quán)的收購有利于管業(yè)公司未來生產(chǎn)經(jīng)營和長遠規(guī)劃；有利于公司整體產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整，對公司未來發(fā)展具有積極影響。管業(yè)公司2010年1-11月實現(xiàn)營業(yè)收入5680.77萬元，凈利潤虧損2389.26萬元。

   一年之后，這兩家公司將通過資產(chǎn)置換置出。