8/5/2010，主要觀點：行業(yè)固定資產(chǎn)投資和移動基站設備今年首次出現(xiàn)正增長

   2010年1-5月受行業(yè)固定資產(chǎn)投資的下滑（運營商capex下降）和上半年三大運營商由于高層調(diào)整，相關的集采延后的影響，1-5月行業(yè)固定資產(chǎn)投資和移動設備同比都處于負增長狀況。6月單月的行業(yè)固定資產(chǎn)投資和移動基站設備產(chǎn)量都出現(xiàn)正增長，分別增長3.59%和23.40%，相關設備商業(yè)績有望好轉(zhuǎn)。

   TD四期招標結(jié)果出臺和印度安全門事件有條件解決

   TD四期初步招標結(jié)果，華為獲得28.5%的市場份額，中興通訊獲得22%，大唐移動獲得19.5%，諾西獲得了8%，中國普天為6%，新郵通6%；烽火通信和愛立信分別獲得5%的份額。中興通訊此次報價較高，獲得22%的份額，雖然遠低于TD三期34%的市場份額，但比我們預期的20%的預期要高。據(jù)印度信息技術和通信部7月28日發(fā)表的聲明，印度“安全門”事件有條件解決。所有的設備供應商必須共享源代碼和設計細節(jié)，源代碼和設計細節(jié)將會以加密形式保存在代管賬戶，若設備安裝后發(fā)現(xiàn)安全問題，設備供應商須繳納與合同相同金額的罰款。聲明意味著非核心設備可直接采購不需審批，核心設備可先簽合同，再在一到兩年內(nèi)提供核心設備的一系列安全認證，國內(nèi)部分設備商聲明可以考慮提供源代碼。

   光纖光纜產(chǎn)能和毛利率雙升

   從中天科技的光纖光纜業(yè)務數(shù)據(jù)可以看出，光纖光纜市場的出現(xiàn)收入高速增長，同時光纖光纜的毛利率的上升的良好局面（中天科技光纖光纜毛利率上升2.08個百分點），我們認為光纖光纜廠商受市場需求及毛利率雙重影響，上半年業(yè)績可預期。同時在細分行業(yè)如基站系統(tǒng)設備商中興通訊、武漢凡谷前期受印度事件影響，目前處于超跌狀態(tài)，下半年國內(nèi)招標密集展開，公司業(yè)績要好于預期。

   投資建議：

   評級未來十二個月內(nèi)，通信設備行業(yè)評級“有吸引力”。

   重點關注中興通訊、中天科技和亨通光電。（上海證券交易所）