10/9/2010，華福證券，通鼎光電(002491)國內(nèi)一流的通信線纜供應(yīng)商

　　通鼎光電確定發(fā)行價為14.50元/股，按照發(fā)行后總股本與2009年度經(jīng)會計師事務(wù)所審計的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤計算的市盈率為46.77倍。本次發(fā)行6700萬股，上網(wǎng)發(fā)行5360萬股，申購代碼：002491 ， 發(fā)行日期：2010-10-11 ， 中簽率公告日：2010-10-13，申購資金解凍日：2010-10-14.

公司是專業(yè)從事光纖、通信電纜、通信光纜、信號電纜、射頻同軸電纜、分布式光纖傳感定位系統(tǒng)等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和工程服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。先后榮獲中國光通信市場最佳創(chuàng)新企業(yè)、中國通信設(shè)備供應(yīng)商50強，“通鼎光電”被認(rèn)定為中國500最具價值品牌、中國馳名商標(biāo)，產(chǎn)品獲得“中國名牌產(chǎn)品”榮譽稱號。公司擁有多項專利技術(shù)，與北京郵電大學(xué)合作開發(fā)的“分布式光纖傳感定位系統(tǒng)”被列入國家火炬計劃項目，并獲得了江蘇省科技成果轉(zhuǎn)化項目專項資金的支持，該技術(shù)處于國際先進(jìn)水平，填補了國內(nèi)空白。公司生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量、供貨能力等均位居國內(nèi)前列，在國內(nèi)外市場上受到客戶高度認(rèn)可，被廣泛應(yīng)用于通信行業(yè)，是中國移動、中國電信、中國聯(lián)通三大電信運營商和鐵道部的重要供應(yīng)商之一。

　　報告期公司的營業(yè)收入快速增長，由2007年的48,443.48萬元增長到2009年的95,425.65萬元，增幅為96.98%。2010年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為62,863.14萬元，繼續(xù)保持良好增長趨勢。公司產(chǎn)品綜合毛利率呈逐年上升趨勢，由2007年的14.89%上升到2010年1-6月的23.10%。

　　公司本次公開發(fā)行股票募集資金將全部用于公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展，具體為：投資人民幣36,819.91萬元，用于年產(chǎn)光纖700萬芯公里項目。如實際募集資金滿足上述項目總投資后尚有剩余，則剩余部分用于補充公司流動資金；如實際募集資金不能滿足項目總投資的需要，資金缺口由公司自籌解決，以保證項目順利實施。募集資金到位前，可以先由公司適當(dāng)自籌資金安排項目的進(jìn)度，募集資金到位后再置換出前期自籌資金。

　　根據(jù)公司公告，通鼎光電09年基本每股收益為0.42元，預(yù)計公司2010年每股收益為0.63元。通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)上市公司2010年預(yù)測市盈率33.84倍。考慮到公司較好的成長性，我們認(rèn)為公司合理估值區(qū)間為13.19-16.05元，離發(fā)行價有-9.03%-10.69%的空間。