3/26/2011，行業(yè)近況：

　　聯(lián)通光纖纜招標價格將于近期揭曉。由于供應(yīng)國內(nèi)光纖預(yù)制棒需求量45%的日本光棒廠（信越，住友，藤倉）受地震影響在招標報價前夕紛紛停產(chǎn)，本次光纖纜招標價格將很可能不低于70元/芯公里，這將大大超出此前的市場預(yù)期60～65元/芯公里。

　　評論：

　　結(jié)合我們已掌握的信息分析，來自日本的每月100噸光棒進口量在未來2個月內(nèi)將很可能基本停滯，同時日本康寧公司生產(chǎn)的光纖即便恢復(fù)生產(chǎn)也將主要用于支援本土建設(shè)，出口量大副減少；國內(nèi)原有的光纖供應(yīng)“供大于求”的形式將打破，形成“供應(yīng)偏緊張”的局面。在日本的光棒停產(chǎn)影響可能持續(xù)3個月以上，國內(nèi)廠家平均光棒庫存僅1～2個月存量的預(yù)期影響下，本次聯(lián)通光纖招標很可能形成年內(nèi)低點，而電信和移動在建設(shè)需求確定增長，光纖供應(yīng)預(yù)期偏緊的形勢下，很可能在后續(xù)招標中被迫繼續(xù)抬高招標價格。

　　因運營商光纖集采一年招標一次（在新價格出來前仍采用前次報價），因此無論后期日本的產(chǎn)能何時恢復(fù)，本次招標將確保光纖廠2011年下半年的光纖供應(yīng)價格不會下降，對行業(yè)形成利好。即便2季度部分公司光纖產(chǎn)能不足，3、4季度將迎來量價齊升的良好格局。

　　估值與建議：

　　結(jié)合當(dāng)前估值水平，我們認為前期的股價下跌已充分反映了光纖走低的預(yù)期，而光纖價格再次上揚將帶領(lǐng)市場啟動“糾偏”行情。但由于光棒供應(yīng)偏緊局面可能影響光纖廠全年產(chǎn)能，我們更看好有能力保證光棒供應(yīng)，可充分享受光纖價格上漲利好的上市公司。

　　通鼎光電：長飛公司長期協(xié)議供應(yīng)保證；PEx25。

　　亨通光電：自產(chǎn)（40%～50%），美國進口OFS（10%～20%），其余進口日本；PEx20。

　　中天科技：長飛公司協(xié)議供應(yīng)30%～40%；自產(chǎn)（5%～10%）；其余進口日本；PEx18。

　　烽火通信：自產(chǎn)光棒未規(guī)模量產(chǎn)；主要來自日本進口; PEx30。

　　風(fēng)險提示：

　　日本光棒生產(chǎn)商恢復(fù)生產(chǎn)時間早于預(yù)期。中國移動招標時間較晚，造成光纖纜價格再次下跌。