10/29/2012,“為什么較2011年三季度同比增加近7個(gè)億的研發(fā)費(fèi)用，而且全部費(fèi)用化了？沒(méi)有一點(diǎn)資本化的？”10月26日，有投資者對(duì)中興通訊(000063.SZ，00763.HK)三季度增加的研發(fā)費(fèi)用全部費(fèi)用化提出質(zhì)疑，稱“中興此舉可能與業(yè)績(jī)大洗澡有關(guān)”。

    中興通訊2012年三季報(bào)顯示，今年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入180.92億元，凈利潤(rùn)為-19.45億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額為-21.87億元。而同期，公司的研發(fā)費(fèi)用為26.33億元，較2011年同期的19.59億元增加了7億元左右，同比增加34.37%。

    對(duì)于，這部分研發(fā)費(fèi)用的大幅增長(zhǎng)，公司解釋稱，主要是因?yàn)榧哟罅藢?duì)研發(fā)的投入所致。不過(guò)，在今年年初時(shí)，因?yàn)槭芙?jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，通信行業(yè)便已經(jīng)顯露出了疲態(tài)。公司高層也表示2012年將“加大向深度經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變的執(zhí)行力度，強(qiáng)化現(xiàn)金流管理”。而三季度研發(fā)費(fèi)用同比猛增且大部分全部費(fèi)用化，“顯得比較詭異”。

    有熟悉財(cái)務(wù)的業(yè)內(nèi)人士對(duì)本刊記者表示，研發(fā)費(fèi)用資本化便可以增加當(dāng)期的利潤(rùn)，而研發(fā)費(fèi)用被費(fèi)用化一般表現(xiàn)為當(dāng)期費(fèi)用開(kāi)銷的增加，企業(yè)利潤(rùn)會(huì)被削薄。

    來(lái)自Wind的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年三季度中興通訊管理費(fèi)用（包含研發(fā)費(fèi)用）占營(yíng)業(yè)總收入的比值，為3.35%，創(chuàng)下自2010年四季度以來(lái)，連續(xù)最近7個(gè)季度的最高峰�！帮@然公司的開(kāi)發(fā)費(fèi)用存在過(guò)度費(fèi)用化的問(wèn)題，涉嫌業(yè)績(jī)大洗澡�！币晃皇煜へ�(cái)務(wù)的人士對(duì)本刊記者表示。

    據(jù)Wind數(shù)據(jù)，，2010年四季度至2012年三季度， 公司單季度管理費(fèi)用占營(yíng)業(yè)總收入的比例分別為2.00%、3.11%、2.99%、2.99%、2.39%、2.57%、2.33%和3.35%。

    不過(guò)，獨(dú)立電信分析師付亮對(duì)本刊記者表示，出現(xiàn)上述請(qǐng)款可能是營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)沒(méi)趕上管理費(fèi)用的增長(zhǎng)，“如果研發(fā)費(fèi)用算到管理費(fèi)用里的話，有上下浮動(dòng)可以理解”。

    記者翻閱公司財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2012年三季度，公司研發(fā)費(fèi)用同比增加34.37%，約為26.32億元；公司營(yíng)業(yè)總收入同比下降13.13%，約為180.92億元；同期，公司的管理費(fèi)用亦同比有所下降，由2011年三季度的6.27億元，下滑到2012年三季度的6.06億元，同比下滑3.47%。
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