11/5/2012，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，受連續(xù)出現(xiàn)虧損，且電信設(shè)備市場(chǎng)需求疲軟導(dǎo)致公司現(xiàn)金消耗太多的影響，股價(jià)已經(jīng)接近23年最低點(diǎn)的電信設(shè)備制造商阿爾卡特-朗訊（以下簡(jiǎn)稱“阿朗”），當(dāng)前正考慮通過(guò)出售資產(chǎn)來(lái)支持公司的財(cái)務(wù)狀況。

    在周五發(fā)布了連續(xù)第二個(gè)季度虧損的財(cái)報(bào)，且表示公司已經(jīng)“燒掉”了3.6億歐元（約合4.64億美元）現(xiàn)金之后，阿朗股價(jià)周五在紐交所大跌9.91%，為3個(gè)多月來(lái)的單日最大跌幅。阿朗高管在周五表示，為了改善財(cái)務(wù)狀況，公司可能會(huì)考慮出手少數(shù)資產(chǎn)。

    今年是韋華恩（Ben Verwaayen）出任阿朗首席執(zhí)行官的第五個(gè)年頭。受歐洲電信公司削減支出，以及亞洲競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷施壓的影響，韋華恩為如何讓阿朗實(shí)現(xiàn)復(fù)興傷透了腦筋。在未來(lái)三年時(shí)間里，阿朗將有超過(guò)20億歐元的債務(wù)即將到期。作為英國(guó)電信的前任首席執(zhí)行官，韋華恩上任后已經(jīng)裁員數(shù)千人，但這并未能夠抑制公司繼續(xù)出現(xiàn)虧損。

    法國(guó)巴黎銀行分析師亞歷山大·皮特克（Alexander Peterc）認(rèn)為，“投資人應(yīng)當(dāng)遠(yuǎn)離這家債務(wù)纏身的公司�！痹摲治鰩熣J(rèn)為，如果資產(chǎn)拋售導(dǎo)致阿朗的現(xiàn)金流減少，這家公司的財(cái)務(wù)狀況將變得更加惡化，滿足債權(quán)人便意味著稀釋股東。

    阿朗股價(jià)周五大跌9.91%，報(bào)收于1.0美元，創(chuàng)出自7月17日以來(lái)的單日最大跌幅。阿朗在當(dāng)日曾表示，該公司無(wú)法達(dá)到今年的利潤(rùn)率預(yù)期。截至本周四收盤時(shí)，阿朗股價(jià)在過(guò)去12個(gè)月的累計(jì)跌幅達(dá)到了57%，公司股價(jià)也跌至自1989年10月11日以來(lái)的最低點(diǎn)。

現(xiàn)金消耗

    在法國(guó)的上市公司當(dāng)中，阿朗股票最被投資人看空，這意味著大量的投資人預(yù)計(jì)阿朗股價(jià)還將會(huì)進(jìn)一步下跌。阿朗股價(jià)目前已不到韋華恩在2008年9月出任公司首席執(zhí)行官時(shí)的三分之一。陸思博（Pat Russo）和謝瑞克（Serge Tchuruk）主導(dǎo)了2006年阿爾卡特和朗訊的并購(gòu)交易。在2008年把阿朗掌舵權(quán)交付給韋華恩時(shí)，阿朗已經(jīng)是一家高支出的虧損公司。自那時(shí)至今，阿朗平均每年“燒掉”的現(xiàn)金達(dá)到了7億美元。

    阿朗首席財(cái)務(wù)官保羅·圖法諾（Paul Tufano）在周五的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，阿朗正考慮出售一些資產(chǎn)，但沒(méi)有公布具體信息。圖法諾稱，“通過(guò)處置部分資產(chǎn)，將為公司帶來(lái)大量的流動(dòng)資金�！�

    截至9月底，阿朗出現(xiàn)了8400萬(wàn)歐元的凈債務(wù)。這意味著該公司的債務(wù)已多于現(xiàn)金。不過(guò)阿朗仍然預(yù)計(jì)，到今年底將實(shí)現(xiàn)正數(shù)的凈現(xiàn)金頭寸。2013年，阿朗將需要償還8.37億歐元債務(wù)，2014年和2015年則分別為4.62億歐元和10億歐元。

償債能力

    標(biāo)準(zhǔn)普爾在8月18日表示，有可能將阿朗的債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)至“垃圾級(jí)”，而原因則包括可能的流動(dòng)性惡化和現(xiàn)金消耗。穆迪目前對(duì)阿朗的債務(wù)評(píng)級(jí)已經(jīng)為“垃圾級(jí)”。

    Sanford Bernstein駐倫敦分析師皮埃爾·費(fèi)拉古（Pierre Ferragu）周五在投資者報(bào)告中指出：“阿朗含蓄地承認(rèn)了流動(dòng)性問(wèn)題。”他認(rèn)為，阿朗可能出售的資產(chǎn)包括所持的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。他目前建議投資者遠(yuǎn)離阿朗股票。

    韋華恩支撐公司現(xiàn)金流的努力，包括了今年2月份簽訂的一份授權(quán)協(xié)議。根據(jù)這一協(xié)議，阿朗將通過(guò)公司的2.9萬(wàn)項(xiàng)專利數(shù)百萬(wàn)歐元收入。截至目前，阿朗還沒(méi)有透露通過(guò)該協(xié)議獲得了多少收入。韋華恩執(zhí)政期間已經(jīng)在拋售阿朗的資產(chǎn)。2009年，他出售了持有的航空制造商Thales SA的股權(quán)。去年，阿朗又同意作價(jià)15億美元把Genesys呼叫中心軟件部門出售給Permira Advisers。

     因?yàn)榘⒗蔬M(jìn)一步準(zhǔn)備拋售資產(chǎn)，市場(chǎng)分析師認(rèn)為，該公司的企業(yè)、戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)等均將成為拋售的對(duì)象。從今年9月份開(kāi)始，這些業(yè)務(wù)已經(jīng)歸屬于圖法諾管理，獨(dú)立于阿朗的其它網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)之外。

大幅裁員

    阿朗在第三季度的凈虧損為1.46億歐元，不及上年同期的凈利潤(rùn)1.94億歐元。市場(chǎng)分析師此前預(yù)計(jì)，阿朗第三季度的凈虧損會(huì)達(dá)到1.491億歐元。阿朗第三季度營(yíng)收同比下滑2.8%，降至36億歐元，好于市場(chǎng)分析師平均預(yù)計(jì)的35.5億歐元。

   為節(jié)約支出，作為公司節(jié)約12.5億歐元支出計(jì)劃的一部分，韋華恩此前已經(jīng)宣布了阿朗在全球裁員5500人的計(jì)劃，其中包括裁減15%的法國(guó)員工。阿朗表示，目前公司已經(jīng)節(jié)約了大約4.5億歐元的支出。 

   韋華恩在周五的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示：“在成本方面，我們完成了很好的工作。我們對(duì)自己承諾，公司的成本結(jié)構(gòu)將會(huì)從根本上改變，我們正在實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的過(guò)程中。我們削減成本的速度也影響了現(xiàn)金頭寸�！�
來(lái)源：騰訊科技