2008/05/20，【eNet硅谷動力消息】日前，廣發(fā)證券和申銀萬國發(fā)表研究報告指出，光纖光纜需求量升價跌，盈利能力仍難有效提升，通信設備行業(yè)的核心驅動要素為電信運營商資本開支，受宏觀調(diào)控影響較小，未來三年有望進入新一輪景氣周期。 
　　廣發(fā)證券發(fā)表研究報告指出，從對光纖光纜廠商和運營商的招投標情況來看，今年上半年運營商對光纖的集采量出現(xiàn)了大幅增長，其中中移動集中招標約為1000 萬芯公里，同比增長近50%，中電信和中國網(wǎng)通集采量同比也出現(xiàn)了大幅增長，08 年運營商總體集采規(guī)模預計將達到2400 萬芯公里左右。加上運營商非集采的量、其他行業(yè)和出口的需求量，預計08 年對國內(nèi)光纖的需求量將突破5000 萬芯公里，同比增長將超過30%。 
　　報告稱，行業(yè)產(chǎn)能利用率得到大幅提高，供需已處于基本平衡狀態(tài)2007 年光纖企業(yè)平均開工率達到86.92%，已經(jīng)基本達到完全競爭行業(yè)的相對正常的開工率水平，到08 年行業(yè)已經(jīng)基本達到供求平衡的狀態(tài)。不過，供給方與需求方競爭結構不對稱，光纖光纜廠商盈利仍難有效提升。 
　　雖然行業(yè)供需狀況有所改善，但光纖光纜行業(yè)基本是一個完全競爭的行業(yè)，而需求方運營商行業(yè)處于寡頭壟斷的狀態(tài)，行業(yè)競爭結構的嚴重不對稱使光纖光纜廠商仍處于弱勢地位，因此雖然需求上升，主導廠商的產(chǎn)品供不應求，但光纖光纜的價格仍在下滑。08 年招標的情況來看，中移動集采中的光纖光纜價格仍出現(xiàn)了明顯下滑。 
　　申銀萬國的研究報告指出，通信設備行業(yè)一季度業(yè)績可謂淡季不淡，景氣提升跡象已現(xiàn)。由于高新技術企業(yè)資格的重新認定導致行業(yè)內(nèi)多數(shù)公司的所得稅率暫時上升，一季度為行業(yè)淡季，在淡季中實現(xiàn)主營業(yè)務利潤和利潤總額的加速增長無疑為全年的業(yè)績增長奠定了良好的基礎。 
　　基站射頻系統(tǒng)、移動網(wǎng)絡優(yōu)化和第三方服務等行業(yè)的業(yè)績增長主要源于收入驅動，未來市場份額有望持續(xù)提升，從而實現(xiàn)收入規(guī)模的快速增長；光通信行業(yè)優(yōu)質上市公司主要集中于光纖光纜行業(yè)，投資者可重點關注收入、利潤率均有提升。由于存在 3G、重組等重大催化劑的釋放，通信設備行業(yè)整體估值長期看好。 
　　國際設備商1 季度業(yè)績平淡，除諾基亞外，均呈現(xiàn)不同程度衰退，這與歐美經(jīng)濟增速放緩，全球電信業(yè)投資重心繼續(xù)向拉美、中東、非洲等新興市場傾斜的趨勢不無關系。由于新興市場經(jīng)濟平穩(wěn)持續(xù)增長，移動通信業(yè)發(fā)展落后，未來3 年電信投資仍處于高峰期。 
　　申銀萬國指出，通信設備行業(yè)的核心驅動要素為電信運營商資本開支，受宏觀調(diào)控影響較小，未來三年有望進入新一輪景氣周期，主要原因在于：一在重組以及TD-SCDMA 建設啟動的催化下，國內(nèi)新的投資增長點出現(xiàn)，替代傳統(tǒng)投資，這將帶來國內(nèi)通信設備市場格局的重新劃分，中國企業(yè)將成為本土需求的主要受益者；二是全球電信運營商資本開支重心在未來3 年內(nèi)繼續(xù)向新興國家和地區(qū)傾斜，這使中國設備商的低成本競爭優(yōu)勢凸現(xiàn)，在國際巨頭受成本制約而在新興市場增長乏力的情況下，中國設備商開始加速向國際型企業(yè)邁進。 
　　 雖然行業(yè)內(nèi)公司大都受益于３Ｇ、“光進銅退”等重大機遇，但由于行業(yè)具有周期性特點，能夠更好的回避周期性風險的企業(yè)，具有競爭優(yōu)勢明顯、戰(zhàn)略清晰、受益3G 時間早、議價能力相對較強的公司為主系統(tǒng)設備和終端制造商中興通訊和基站射頻系統(tǒng)制造商武漢凡谷。