7/5/2012,光通信投資整體預期將維持高位并保持增長。其中，接入網投資方面建設規(guī)模仍將維持高位，但新增投資重點主要來自于實裝率的提高，主要投資點來自于入戶軟光纜、入戶ONU（光節(jié)點）設備和家庭網關等方面；而隨著實裝率的逐步提升，運營商對傳輸網的投入將逐步加大。我們認為，基于對運營商移動回傳的升級需求預測和我們之前對骨干流量在2015年將提升接近10倍的預測，近兩年傳輸投資將增長顯著，有望實際落實投資增速在30%以上，綜合考慮到接入網領域投資增速，預計全年行業(yè)增長仍將在15%左右。

　　傳輸擴容和ODN（光纜的一種）物理連接設備預計投資增速確定性更高。從投資增長速度來看，確定性更高主要包括傳輸擴容需求，受城域網和移動通信回傳網絡建設的需求，傳輸網投資將呈現較高速度增長，業(yè)務增速預期較為確定；以及ODN需求，隨著國內光纖鋪設里程數（每年1億左右芯公里光纖采購需求），對光纖線路ODN輔助物理設備的需求將受到新增和替換需求的雙重推動，增速確定。我們認為，光通信行業(yè)機會應重點關注傳輸領域和ODN領域龍頭企業(yè)。

　　光器件等上游領域受整體電信主設備商不景氣影響或顯負面“牛鞭效應”。光器件行業(yè)包括無線射頻配套器件行業(yè)，作為電信主設備商的上游，在今年全球通信資本開支整體不景氣以及主設備商本身盈利能力較大下滑的背景下，器件行業(yè)的較大彈性或表現為負面。我們認為，盡管當前上游配套器件行業(yè)或受到較大盈利擠壓，但若行業(yè)景氣出現轉機,則器件類上游個股更值得關注。

來源:東方證券