10/11/2012，野村證券今日發(fā)布報(bào)告稱，美國(guó)國(guó)會(huì)報(bào)告確定華為和中興構(gòu)成國(guó)家安全威脅不會(huì)影響中興的短期盈利。

　　以下為報(bào)告主要內(nèi)容：

　　2012年10月8日 美國(guó)國(guó)會(huì)報(bào)告已經(jīng)確定，不能相信華為和中興未受外國(guó)政府影響，因此對(duì)美國(guó)國(guó)家安全構(gòu)成威脅。報(bào)告稱，兩家公司禁止獲得美國(guó)合同及開展收購(gòu)，但保留他們?cè)诿绹?guó)的手機(jī)業(yè)務(wù)。

　　野村證券認(rèn)為，如果報(bào)告只針對(duì)電信設(shè)備業(yè)務(wù)，將不會(huì)影響中興的短期盈利，因?yàn)橐按搴腿�商平均預(yù)測(cè)并未將美國(guó)市場(chǎng)的電信設(shè)備銷售體現(xiàn)在目標(biāo)價(jià)格上。據(jù)Gartner稱，中興目前擁有3.7%的美國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)份額，在2012年第二季度智能手機(jī)制造商中排名第六(僅次于蘋果/三星/HTC/LG/摩托羅拉)。

　　根據(jù)估計(jì)結(jié)果，2012年上半年中興美國(guó)市場(chǎng)的銷售額占比約為2%。如果美國(guó)禁止中興在美國(guó)市場(chǎng)銷售智能手機(jī)(我們認(rèn)為可能性較低)，我們認(rèn)為只會(huì)在短期內(nèi)對(duì)中興2%的收入/盈利造成影響。2012年第二季度，華為擁有3.6%的美國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)份額。

　　因此，我們預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)中興通訊(000063,股吧)在美國(guó)的手機(jī)業(yè)務(wù)產(chǎn)生直接的財(cái)務(wù)影響(2012年第二季度手機(jī)業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率3.7%，位列第6，約占集團(tuán)上半年銷售額的2%)。我們?cè)趯?duì)中興通訊業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估時(shí)未考慮美國(guó)電信設(shè)備銷售額，市場(chǎng)其他機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)可能亦如此。

　　至于之前與思科的合作，中興通訊從2005年開始將思科路由器與其基站捆綁銷售，并擁有全產(chǎn)品線，以此與華為展開競(jìng)爭(zhēng)。2009年中興通訊推出可重構(gòu)路由器(ZXR10 M6000)，并逐漸減少對(duì)思科的依賴。因此，我們估計(jì)，中興通訊目前來自思科的收入非常小，占比不及1%。

　　美國(guó)將會(huì)對(duì)中國(guó)企業(yè)在美國(guó)電信市場(chǎng)的持續(xù)滲透保持警惕。

　　美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)必須禁止華為和中興在美國(guó)從事的并購(gòu)交易。此外，敏感的美國(guó)政府系統(tǒng)和政府項(xiàng)目承包商將剔除華為和中興。

　　政府建議私營(yíng)部門考慮華為和中興以外的供應(yīng)商來規(guī)�？赡艹霈F(xiàn)的長(zhǎng)期安全風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)會(huì)下設(shè)的委員會(huì)正在對(duì)不公平貿(mào)易行為進(jìn)行調(diào)查，特別是中國(guó)政府對(duì)主要電信企業(yè)持續(xù)的資金支持。通過嚴(yán)格的透明性要求來提高中國(guó)企業(yè)在西方股票市場(chǎng)IPO的透明度。 美國(guó)國(guó)會(huì)可能考慮立法以更好地解決具有國(guó)家背景或不能明確委托進(jìn)行關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的電信企業(yè)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。