10/29/2003， 昨天的南方都市報(bào)載文指出在證監(jiān)會(huì)廣州證管辦日前對(duì)ＳＴ麥科特的巡檢中，ＳＴ麥科特ＩＰＯ資金不投招股說明書項(xiàng)目，卻高溢價(jià)購買有線電視寬帶資產(chǎn)，被廣州證管辦質(zhì)疑并要求整改。ＳＴ麥科特此前收購深圳中環(huán)宇以及最近準(zhǔn)備高溢價(jià)購買青鳥系關(guān)聯(lián)公司深圳桑夏的方案同時(shí)被質(zhì)疑。而廣州證管辦和業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的焦點(diǎn)也集中到為這兩次收購進(jìn)行評(píng)估的中發(fā)國際資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司身上。對(duì)于對(duì)中環(huán)宇的收購，該文指出“值得注意的是，ＳＴ麥科特收購深圳中環(huán)宇光電有限公司也有中發(fā)評(píng)估的身影出現(xiàn)。ＳＴ麥科特收購中環(huán)宇股權(quán)價(jià)格是以該評(píng)估公司出具《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書》確定的評(píng)估值為依據(jù)。中發(fā)評(píng)估在該次評(píng)估中采用了收益現(xiàn)值法進(jìn)行評(píng)估，并確認(rèn)中環(huán)宇凈資產(chǎn)為８５６３萬元（截至２００２年１１月３０日）。中發(fā)評(píng)估只評(píng)估了中環(huán)宇２００３年至２００７年五年期間的收益現(xiàn)值，并在預(yù)測(cè)時(shí)假設(shè)中環(huán)宇２００３年至２００７年五年期間的主營業(yè)務(wù)收入增長率連續(xù)保持在５０％的水平。但廣州證管辦在巡檢中對(duì)這種評(píng)估方法和假設(shè)進(jìn)行質(zhì)疑和抨擊，ＳＴ麥科特為此將承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)公開資料顯示，深圳中環(huán)宇主營業(yè)務(wù)是提供有線電視設(shè)備、光纖網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、光接收機(jī)等產(chǎn)品。有市場消息認(rèn)為，中環(huán)宇與青鳥系有線電視網(wǎng)產(chǎn)業(yè)布局中紛繁蕪雜的關(guān)聯(lián)公司有一定關(guān)系，但目前傳聞尚無證據(jù)證明。”
熟悉深圳市場的人恐怕都知道中環(huán)宇這個(gè)公司。他們的連接器，收發(fā)器以及光纖有線電視設(shè)備的銷售好久都陷于停頓。主要人員已經(jīng)換了幾次。在如此的情況下突然賣了個(gè)高價(jià)，在光纖市場的冬天，不能不說是個(gè)奇跡。在光博會(huì)上編輯看到重新露面的中環(huán)宇已經(jīng)感到驚奇，而得知他們賣了8000萬更是驚奇的不得了。熟悉內(nèi)情的圈內(nèi)人士表示中環(huán)宇有個(gè)大靠山，此次出售實(shí)在不是企業(yè)本身的價(jià)值有這么大。
上市公司進(jìn)入光通信產(chǎn)業(yè)在2001年前后有個(gè)高峰，隨后由于光通信市場的低迷一直沒有新的公司進(jìn)來。何況現(xiàn)今中國的許多上市公司自身難保。光通信產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在看來無利可圖，哪還有人向里面跳。
對(duì)中環(huán)宇自身來說，收購確是個(gè)非常好的結(jié)果�，F(xiàn)在困境中的光通信企業(yè)又有誰能獲得這份幸運(yùn)。其實(shí)收購，合并雖然是資本市場的慣常手段，又何嘗不是企業(yè)本身發(fā)展策略的需求。上市公司轉(zhuǎn)行進(jìn)入光通信產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在收購付出的成本肯定很劃算。只不過在一切都缺乏理性和監(jiān)督的今天，我們的企業(yè)沒有辦法利用這樣的工具。也因此中國的光通信企業(yè)少了一份發(fā)展的機(jī)會(huì)。