5/20/2014, 光纖在線2014年 PIEA業(yè)務發(fā)布的第一份行業(yè)研究報告“多層次資本市場與中國大陸光通信行業(yè)之一：公眾上市公司”即將與我們的客戶見面。為方便更多讀者了解我們的工作，特別將這份報告的前言發(fā)表在這里，歡迎更多想獲得這份報告的朋友和我們聯(lián)系。
在最新的中國大陸證監(jiān)會密集的IPO預披露名單中，我們注意到其中不乏光通信企業(yè)的身影，而在我們私下的走訪交流中，更多的企業(yè)或者也已經籌劃在中國內地甚至境外上市，或者也在積極醞釀如何利用資本市場。經過了過去二三十年的發(fā)展，中國大陸的光通信產業(yè)已經在全球市場分工中占據(jù)重要位置，與此同時，也面臨進一步發(fā)展的瓶頸，在技術創(chuàng)新，規(guī)模經營等領域與國外的競爭對手相比，差距不斷拉大。積極主動地利用好資本市場，已經成為中國光通信行業(yè)進一步發(fā)展的必經之路。
研究資本市場中的光通信企業(yè)，是我們長久以來的一個想法。首先，資本市場對光通信企業(yè)的益處非常明顯。2000年光通信泡沫時代中成功上市的企業(yè)普遍在泡沫破滅后獲得更大的生存機會。有許多公司都利用上市獲得的巨額現(xiàn)金撐過了市場劇烈下滑的艱難時期。上市的光通信企業(yè)在并購市場中也普遍表現(xiàn)更加活躍。在Finisar公司成為世界第一光通信企業(yè)的過程中，并購發(fā)揮了不可或缺的作業(yè)。上市對于公司品牌形象的正面作用也非常明顯。近期美股市場中表現(xiàn)優(yōu)異的AFOP產品線并無特別突出的地方，但是市場表現(xiàn)卻遠超同行。第二，資本市場對光通信企業(yè)的負作用也在呈現(xiàn)。由于資本市場往往要求更加短期更加明顯的回報，許多卷入資本市場的光通信企業(yè)發(fā)生了頻繁的人事變動，頻繁的裁員，一些需要長期投資的項目被中斷。相比非上市的競爭對手，這些企業(yè)的市場份額逐年萎縮。第三，已經上市的光通信企業(yè)普遍在行業(yè)內居于比較領先的地位，在行業(yè)里具有很強的示范作用。他們在資金，資源等上的優(yōu)勢讓他們在光通信業(yè)內能夠發(fā)揮更大的作用。第四，上市的光通信企業(yè)信息相對公開，更加方便研究。
如何去研究資本市場中的光通信企業(yè)？上市公司的財報發(fā)布制度為我們觀察研究上市的光通信企業(yè)，進而了解我們整個行業(yè)提供了難得的工具。對于資本市場中的光通信研究，首先就可以從財報的分析入手。透過財報，觀察比較上市的光通信企業(yè)的競爭力，對比光通信行業(yè)與其他行業(yè)，進而發(fā)現(xiàn)共性的問題，這是我們要研究的第一步。長期以來，光纖在線對于中國光通信行業(yè)的報道偏重市場和技術層面更多，對于財務分析比較少，這樣的研究也是一個有益的補充。這份報告仔細分析了在中國大陸上市和香港上市的20家光通信企業(yè)的財務報告，對比各家公司的關鍵財務數(shù)據(jù)，并和其他代表性高科技行業(yè)做對比，為中國光通信行業(yè)整體運營情況提供了一份詳實的有根有據(jù)的分析。在分析公眾上市公司的基礎上，下一步我們還將繼續(xù)研究那些準上市的公司，新三板上市的公司。對于他們的研究將基于更多的走訪，和更深入的數(shù)據(jù)獲取基礎之上。
相比其他的新興產業(yè)或者高科技產業(yè)，中國的光通信產業(yè)是一個起步較早，發(fā)展較成熟，有許多經驗教訓需要分析整理的行業(yè)。同資本市場的結合，將為中國的光通信產業(yè)進一步發(fā)展奠定基礎。但在這個過程中，無論資本市場，還是光通信行業(yè)本身，對于對方都缺乏足夠的了解。資本市場往往認為光通信行業(yè)缺乏足夠的新概念，技術過于高深，或者抱怨這個行業(yè)毛利較低，缺乏和公眾的聯(lián)系。而光通信企業(yè)認為資本市場只是賺快錢，對于公司治理干涉過多，也缺乏利用資本市場足夠的人才。光纖在線的“多層次資本市場中的中國光通信行業(yè)分析”正是希望構建一座橋梁，讓資本市場進一步了解中國的光通信行業(yè)，也讓中國的光通信行業(yè)進一步了解資本市場。如果能有更多的朋友認可我們的目標，認識到我們工作的價值，我們的辛苦就值得了。
這份報告得到了上海交通大學安泰經濟管理學院多位老師同學的大力協(xié)助，在此一并致謝。