1/3/2018， 這原本是一位每股投資人寫給AOI公司的，但是編輯以為可以放到更大范圍，寫給所有光模塊公司。一句話，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)齊飛，秋水共長(zhǎng)天一色。

先說風(fēng)險(xiǎn)，第一大風(fēng)險(xiǎn)莫不是日益加劇的競(jìng)爭(zhēng)。競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)嚴(yán)峻到很多手段都是不健康的，不改變這一狀況，2019年對(duì)于光模塊企業(yè)來說難度可知，尤其是對(duì)于缺乏垂直整合能力的中小光模塊企業(yè)。競(jìng)爭(zhēng)激烈?guī)�來的是價(jià)格的急速下滑，這是第二大風(fēng)險(xiǎn)。今年2Km 100G CWDM4光模塊的價(jià)格可能跌倒150美元以下(還記得0.1美元/Gbps的預(yù)測(cè)嗎)。采取何種手段來應(yīng)對(duì)價(jià)格下滑和核心部件供應(yīng)商的壓力，是所有光模塊廠商不得不面對(duì)的。這可能會(huì)迫使更多有條件的光模塊廠商進(jìn)入芯片行業(yè)，但是那些沒有能力的呢？第三大風(fēng)險(xiǎn)來自技術(shù)層面。硅基光電子技術(shù)的成熟速度似乎超過了許多人的預(yù)期。硅光模塊以往曾經(jīng)被認(rèn)為只是在500m PSM4上有優(yōu)勢(shì)，但是從OFC2018以來可以看到，英特爾的2-10Km 100G CWDM4模塊也開始逐步成熟。2019年勢(shì)必會(huì)看到更多的這類新聞。而與此相對(duì)的就是光模塊主要客戶開始轉(zhuǎn)向或至少對(duì)硅光模塊持觀望等待態(tài)度，這都會(huì)對(duì)沒有硅光技術(shù)的光模塊廠商帶來風(fēng)險(xiǎn)。此外不得不提的是，2018年的兩大并購，Lumentum/Oclaro和II-VI/Finisar都會(huì)對(duì)光通信產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生沖擊，合并后的新公司在垂直整合能力和制造規(guī)模上的優(yōu)勢(shì)都會(huì)沖擊到其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

風(fēng)險(xiǎn)說完了，機(jī)會(huì)也不是沒有。首先，光模塊公司至今是并購熱點(diǎn)，線纜行業(yè)，連接器行業(yè)，甚至其他領(lǐng)域的公司都試圖收購一家有競(jìng)爭(zhēng)力的光模塊公司。光器件公司自己的并購也會(huì)有利提升其競(jìng)爭(zhēng)地位，比如讓AOI和NeoPhotonics并購到一起。第二，新的市場(chǎng)，對(duì)AOI來說這可以是電信市場(chǎng)，對(duì)于其他光模塊公司來說，可能是5G，可能是新一代PON，甚至可能來自AOC。第三，新的客戶，對(duì)于數(shù)通市場(chǎng)來說，美國(guó)的AMFG需求下滑，還有中國(guó)的BATJ補(bǔ)上，我們的觀察證明更多的中國(guó)云計(jì)算公司開始需求光模塊。

在光通信的產(chǎn)業(yè)歷史上，每一輪市場(chǎng)下滑都是投資者介入的最好機(jī)會(huì)。因?yàn)槲覀冞@個(gè)行業(yè)是一個(gè)注定不斷增長(zhǎng)，而且延續(xù)千年的行業(yè)。