10/17/2003,賽迪網(wǎng)訊:一直處于郁悶狀態(tài)的3支中國(guó)電信股，近日終于守得“云開(kāi)日出”時(shí)。10月份，香港股市上的3支內(nèi)地電信股，中移 動(dòng)(0941)、中聯(lián)通(0762)和中電信(0728)紛紛上揚(yáng)，其幅度之大，持續(xù)能力之強(qiáng)，在近年來(lái)頗為少見(jiàn)。
　　10月10日，中移 動(dòng)的股票價(jià)格收于22.9元，為中國(guó)移 動(dòng)(香港)52周來(lái)新高，而隨后其上升之勢(shì)仍然不止。中聯(lián)通的價(jià)格收于6.9元，其間不斷沖擊7.0元的高度。而固定網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商———中國(guó)電信也沒(méi)有甘于寂寞，近日在香港股市上也獲得了揚(yáng)眉吐氣的機(jī)會(huì)。10月10日，中國(guó)電信收價(jià)于2.4元，同樣為一年來(lái)的新高。
　　受到香港股市利好消息的刺激，登陸中國(guó)滬市的中國(guó)聯(lián)通(600050)也一掃前段時(shí)間主板市場(chǎng)上全面飄綠的頹勢(shì)，在10月11日一度摸高至3.28元，漲幅達(dá)到4.12%。
利好消息“助升”內(nèi)地電信股
　　在接受《通信產(chǎn)業(yè)報(bào)》記者專訪時(shí)，證券業(yè)專業(yè)人士紛紛表示，由于一系列的利好消息，中國(guó)電信股港市飆升自然在所難免。
　　北京證券有限責(zé)任公司研究發(fā)展中心副總經(jīng)理、高級(jí)分析師劉景德對(duì)《通信產(chǎn)業(yè)報(bào)》記者說(shuō)：“與2002年不同，時(shí)下全球電信業(yè)復(fù)蘇跡象明顯，因而國(guó)內(nèi)電信業(yè)前景更趨明朗�！痹谇耙欢螘r(shí)間，德國(guó)電信和NTT Do Co Mo等全球一流的電信運(yùn)營(yíng)商一系列出乎意料的表現(xiàn)，令投資者們重新將目光投向了一度遭遇冷落的電信股。
　　而更令人不可忽視的是，香港股票市場(chǎng)的全面飄紅，使得內(nèi)地電信股的復(fù)蘇理所當(dāng)然。中國(guó)銀河證券研究中心王國(guó)平對(duì)《通信產(chǎn)業(yè)報(bào)》記者說(shuō)：“這3支股票大幅上漲，主要原因就在于香港股市整體都在上漲�！蓖鯂�(guó)平認(rèn)為，3支電信股本身并沒(méi)有太多的利好消息，這次飆升主要原因在于香港股市的“水漲船高”。興安證券北京營(yíng)業(yè)部首席分析師樂(lè)松也認(rèn)為股市的普漲是主因。
　　不過(guò)，內(nèi)地3支股票此次表現(xiàn)顯眼，確實(shí)也自有其獨(dú)到之處。摩根大通稱，中國(guó)移 動(dòng)和中國(guó)聯(lián)通的增長(zhǎng)前景可能好于預(yù)期。實(shí)際上，正是基于這種認(rèn)識(shí)，海外的投資者們紛紛調(diào)高了對(duì)中國(guó)內(nèi)地3支電信股的評(píng)級(jí)。穆迪調(diào)高了中國(guó)移 動(dòng)的信用評(píng)級(jí)，由Baa2至Baa1，前景展望為“穩(wěn)定”。據(jù)了解，這也是穆迪給予中國(guó)企業(yè)最高的信用評(píng)級(jí)。而包括高盛、雷曼兄弟、荷蘭投資銀行等諸多國(guó)際著名投資機(jī)構(gòu)紛紛對(duì)中國(guó)聯(lián)通作出利好評(píng)價(jià)。荷蘭投資銀行近期指出，該行已經(jīng)調(diào)整中國(guó)聯(lián)通紅籌等級(jí)由持有至買入，并預(yù)期聯(lián)通有望在未來(lái)幾周達(dá)到每股8港元。
　　而就在今年的4月份，受到SARS、CDMA盈利前景不明和移 動(dòng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈因素的影響，聯(lián)通的股價(jià)跌至3.8港元的低谷。一位證券分析師對(duì)《通信產(chǎn)業(yè)報(bào)》記者說(shuō)：“在香港股市上，內(nèi)地電信運(yùn)營(yíng)商的價(jià)格被低估了�！币蚨�，此次價(jià)格上揚(yáng)，被業(yè)內(nèi)人士視為三大內(nèi)地電信運(yùn)營(yíng)商股票價(jià)格的一次“撥亂反正”。據(jù)了解，目前聯(lián)通紅籌市值大約為850億港元，較4月份回漲了近400億港元。曾為投資者詬病的CDMA盈利難題，也似乎有了初步的答案。據(jù)了解，中國(guó)聯(lián)通上海、北京、遼寧、山東、浙江等省市CDMA業(yè)務(wù)已經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)了盈利。
　　有分析師認(rèn)為，移 動(dòng)通信市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)雖然白熱化，但是與半年前相比已經(jīng)有序得多，而PHS政策風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的不確定性因素也在退化。經(jīng)過(guò)6個(gè)多月的市場(chǎng)整合，三大運(yùn)營(yíng)商向電信服務(wù)商轉(zhuǎn)型的輪廓已經(jīng)越來(lái)越清晰了。
　　劉景德說(shuō)：“國(guó)外的企業(yè)紛紛看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，希望通過(guò)香港股市來(lái)投資中國(guó)國(guó)企，所以目前這3支股票都有大的資本注入，這也確實(shí)造成了它們的上揚(yáng)�！辈贿^(guò)，有業(yè)內(nèi)人士分析，由于中國(guó)因素的作用，全球的熱錢加快了向中國(guó)市場(chǎng)的流動(dòng)，在香港上市的3家內(nèi)地電信股自然是這些熱錢重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。
“龍頭”效應(yīng)不明顯
　　不過(guò)，盡管3支電信股的聲勢(shì)喜人，然而股票分析師們卻并不看好它們此次“上揚(yáng)”的戰(zhàn)略意義。這與2002年他們對(duì)電信股的評(píng)價(jià)對(duì)比明顯。
　　瑞士信貸第一波士頓中國(guó)研究部主管陸運(yùn)剛在撰文評(píng)述2002年香港上市的幾支電信股時(shí)用“慘勝”二字形容，認(rèn)為是中國(guó)移 動(dòng)和中國(guó)聯(lián)通這兩只大型電信股票，為投資者帶來(lái)相當(dāng)正面的回報(bào)。
　　“在這次普漲中，電信行業(yè)的漲幅并不是龍頭�！迸d安證券北京營(yíng)業(yè)部首席分析師樂(lè)松說(shuō)：“今后這3支股票應(yīng)該會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，但不會(huì)是龍頭。”
　　由于世界電信業(yè)的走勢(shì)良好，劉景德說(shuō)：“在短期內(nèi)這3支股票有可能會(huì)產(chǎn)生震蕩，因?yàn)榻�期上揚(yáng)較快，但是中長(zhǎng)期前景看好。”
　　聯(lián)通差異性表現(xiàn)突出
　　劉景德在接受《通信產(chǎn)業(yè)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，由于中國(guó)聯(lián)通同時(shí)登陸了香港股市和滬市主板市場(chǎng)，因而與中國(guó)電信和中國(guó)移 動(dòng)相比，中國(guó)聯(lián)通在此次股市上揚(yáng)中的特點(diǎn)明顯。
　　據(jù)了解，中國(guó)聯(lián)通近三年來(lái)，主業(yè)利潤(rùn)率一直保持在40%以上。截至2003年8月31日，中國(guó)聯(lián)通的GSM移 動(dòng)用戶累計(jì)達(dá)到6098.4萬(wàn)戶，CDMA移 動(dòng)用戶累計(jì)達(dá)到1204.5萬(wàn)戶。日前，聯(lián)通GSM網(wǎng)絡(luò)與CDMA網(wǎng)絡(luò)兼容性測(cè)試獲得初步成功，這將為其在第三代移 動(dòng)通信發(fā)展環(huán)境中獲得巨大的增值業(yè)務(wù)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在CDMA方面，聯(lián)通今年的目標(biāo)是使其用戶突破2000萬(wàn)，成為全球第二大CDMA電信商。為此，在過(guò)去幾個(gè)月，聯(lián)通在全國(guó)發(fā)動(dòng)了“綠色颶風(fēng)”行動(dòng)，并且市場(chǎng)反映良好，日均入網(wǎng)用戶達(dá)到5萬(wàn)名。
　　劉景德說(shuō)：“目前港股的上揚(yáng)，定會(huì)使聯(lián)通在滬市的A股跟著上揚(yáng)，但是上揚(yáng)的幅度肯定會(huì)小于紅籌股，從而又反過(guò)來(lái)使香港的紅籌股受到抑制�！�
　　由于香港股市的刺激，一度疲軟的內(nèi)地主板市場(chǎng)也于近日強(qiáng)力回暖，聯(lián)通“腳踏兩船”的表現(xiàn)，很有可能成為國(guó)際資本試水中國(guó)股市的溫度計(jì)。