3/2/2012,當(dāng)諸多行業(yè)還在周期底部徘徊的時(shí)候，光通信產(chǎn)業(yè)卻已步入春光明媚的景氣周期。這主要得益于“光纖入戶”戰(zhàn)略大力推行，而近期工信部提出的“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略規(guī)劃，有望在未來(lái)為光通信產(chǎn)業(yè)再添火力。另外，智能電網(wǎng)、三網(wǎng)融合等大型工程的逐漸啟動(dòng)，也會(huì)惠及光纖產(chǎn)業(yè)巨頭。事實(shí)上，本報(bào)記者多方采訪光纖巨頭發(fā)現(xiàn)，今年來(lái)，這些企業(yè)均產(chǎn)銷兩旺，目前產(chǎn)能已經(jīng)不夠使用，部分企業(yè)甚至有提價(jià)預(yù)期。有研究報(bào)告指出，“兩會(huì)”即將召開，經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)將是大熱點(diǎn)，而調(diào)結(jié)構(gòu)的一大舉措應(yīng)該是寬帶通信的投資要加速，因?yàn)檫@是個(gè)涉及生活質(zhì)量、優(yōu)化投資的民生工程。不論怎樣，光通信板塊近期乃至今年都值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　三大需求催動(dòng)光通信行業(yè)“春光乍泄”

　　工信部近日高調(diào)推介寬帶中國(guó)戰(zhàn)略，三大運(yùn)營(yíng)商3月份將開始大規(guī)模的寬帶招標(biāo)，各城市紛紛實(shí)行“光纖入戶”，光纖巨頭均稱產(chǎn)品供不應(yīng)求。多種跡象顯示，光通信產(chǎn)業(yè)正步入春意盎然的好時(shí)光。

　　工信部日前在2012年寬帶中國(guó)戰(zhàn)略服務(wù)信息化推進(jìn)大會(huì)上指出，到2015年末，城市家庭帶寬達(dá)到20兆以上，農(nóng)村家庭達(dá)到4兆以上，東部發(fā)達(dá)地區(qū)的省會(huì)城市家庭達(dá)到100兆。而此前在2010年《關(guān)于推進(jìn)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見(jiàn)》中提及的城市及農(nóng)村用戶的寬帶接入分別是8兆及2兆以上。前者比后者可謂倍增。興業(yè)證券認(rèn)為，寬帶中國(guó)戰(zhàn)略規(guī)劃非常值得重視，預(yù)計(jì)相關(guān)具體規(guī)劃有望在“兩會(huì)”后公布。

　　事實(shí)上，上述的提速戰(zhàn)略已經(jīng)被運(yùn)營(yíng)商在實(shí)踐。繼2011年中國(guó)電信提出用3年時(shí)間實(shí)現(xiàn)城市光纖化之后，2012年，中國(guó)聯(lián)通繼續(xù)追加投資，啟動(dòng)“光網(wǎng)世界·沃寬天下”寬帶提速戰(zhàn)略，計(jì)劃3年內(nèi)在城市普及10兆到20兆寬帶，農(nóng)村寬帶接入大幅度提升。北京聯(lián)通前日宣布，從3月1日起，逐步對(duì)北京聯(lián)通全網(wǎng)寬帶用戶免費(fèi)提速，最高可至20兆，不過(guò)部分客戶側(cè)需完成光纖入戶改造后才能享受到10M以上寬帶速率。這意味著，聯(lián)通寬帶提速戰(zhàn)略已經(jīng)在快步推進(jìn)。

　　除了中國(guó)聯(lián)通，其他兩大運(yùn)營(yíng)商也在加碼寬帶建設(shè)。興業(yè)證券研究報(bào)告分析認(rèn)為，2012年預(yù)計(jì)三大運(yùn)營(yíng)商招標(biāo)規(guī)模將達(dá)9400萬(wàn)芯公里，光纖需求超預(yù)期。其中，中國(guó)移動(dòng)招標(biāo)3400萬(wàn)芯公里，同比增41%；中國(guó)聯(lián)通招標(biāo)3000萬(wàn)芯公里，同比增114%；中國(guó)電信招標(biāo)3000萬(wàn)芯公里，同比增76%。

　　據(jù)悉，中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)的寬帶招標(biāo)預(yù)計(jì)將在3月份陸續(xù)啟動(dòng)。值得注意的是，2011年2月份上述運(yùn)營(yíng)商啟動(dòng)寬帶招標(biāo)時(shí)，光通信板塊在短短1個(gè)月內(nèi)漲幅超過(guò)了20%。一位行業(yè)專家對(duì)記者表示，從其與各大運(yùn)營(yíng)商溝通的情況來(lái)看，光通信行業(yè)今年會(huì)很景氣。

　　此外，智能電網(wǎng)、廣電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等雖然目前規(guī)模較小，但在未來(lái)也將大舉鋪設(shè)光纖，催生新需求，成為助推光通信行業(yè)景氣的另一重要因素。

　　據(jù)悉，隨著2009年光纖復(fù)合電壓電纜的研制成功，目前光通信的部分成果在智能電網(wǎng)上的應(yīng)用并開始全面建設(shè)，電力光纖到戶正在成為一種趨勢(shì)。而國(guó)家電網(wǎng)表示今年智能電網(wǎng)的投資將超過(guò)3000億元。

　　在廣電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，在三網(wǎng)融合的助推下，廣電網(wǎng)絡(luò)有望成為第四大運(yùn)營(yíng)商。長(zhǎng)江證券研究員指出，中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司的組建方案已進(jìn)入國(guó)務(wù)院審批階段，這意味著有線網(wǎng)絡(luò)整合將進(jìn)入“全國(guó)一張網(wǎng)”的關(guān)鍵時(shí)期，由此帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)也將使廣電網(wǎng)承載增值電信業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)接入、數(shù)據(jù)傳輸?shù)葮I(yè)務(wù)成為可能，“第四大運(yùn)營(yíng)商”呼之欲出，從而加大對(duì)三大運(yùn)營(yíng)商的競(jìng)爭(zhēng)壓力，寬帶建設(shè)必將迎來(lái)新一輪建設(shè)高潮。

　　值得一提的是，“兩會(huì)”即將開幕，有券商發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，“寬帶通信建設(shè)提速”有望成為“兩會(huì)”期間熱議的主題之一。研報(bào)稱，調(diào)結(jié)構(gòu)的另一層面是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，寬帶通信首當(dāng)其沖，首先，數(shù)字化時(shí)代是現(xiàn)在和未來(lái)的必然趨勢(shì)，其次，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、改善民生生活的同時(shí)對(duì)通脹壓力較小，再次，從行業(yè)基本面觀測(cè)，在國(guó)外寬帶戰(zhàn)略壓力下，中國(guó)寬帶網(wǎng)絡(luò)需要爭(zhēng)奪資源，最有潛力的技術(shù)即為光纖網(wǎng)絡(luò)，一是光通信傳輸通道鋪設(shè)，二是光纖到戶的推廣。 

　　行業(yè)回暖+項(xiàng)目投產(chǎn)中天科技產(chǎn)銷超預(yù)期

　　光纖行業(yè)景氣度明顯回暖、預(yù)制棒項(xiàng)目陸續(xù)達(dá)產(chǎn)、特種導(dǎo)線需求提速以及海外訂單的大幅提升，有望合力撐起中天科技今年高增長(zhǎng)空間。用該公司內(nèi)部人士的話說(shuō)，“不管是通訊產(chǎn)品還是電力產(chǎn)品，公司今年的情況都全面好于去年�！�

　　談及光纖需求，一位行業(yè)研究員對(duì)記者表示，“今年光通信行業(yè)整體回暖，幾大運(yùn)營(yíng)商的寬帶建設(shè)由去年的接入網(wǎng)建設(shè)全面向傳輸網(wǎng)建設(shè)推進(jìn)，預(yù)計(jì)今年的光纖需求量將達(dá)1.3-1.4億芯公里�！痹撜f(shuō)法也得到中天科技內(nèi)部人士的證實(shí)，“我們的光纖產(chǎn)品目前供不應(yīng)求，所以現(xiàn)在對(duì)下游的訂單也有所取舍�！�

　　據(jù)公司2011年年報(bào)披露，預(yù)計(jì)公司主營(yíng)產(chǎn)品2012年市場(chǎng)需求量增長(zhǎng)較快，對(duì)此，公司將及時(shí)擴(kuò)大產(chǎn)能以滿足市場(chǎng)需求，同時(shí)，據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，在產(chǎn)品供不應(yīng)求的情況下，由于產(chǎn)能擴(kuò)張尚需時(shí)日，不排除公司對(duì)光纖產(chǎn)品提價(jià)的可能。

　　不過(guò)，隨著行業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)張，光纖產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降是大勢(shì)所趨，如何獲取上游高附加值的光纖預(yù)制棒產(chǎn)能成為龍頭公司爭(zhēng)奪的重點(diǎn)。在整個(gè)光纖產(chǎn)業(yè)鏈上，預(yù)制棒、光纖、光纜的利潤(rùn)占比約為70%、20%和10%，利潤(rùn)主要集中于上游的預(yù)制棒環(huán)節(jié)。按照去年我國(guó)1.2億芯公里的光纖需求量測(cè)算，對(duì)應(yīng)預(yù)制棒需求約為3600噸，但目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能僅為1000多噸，缺口巨大。

　　去年7月，中天科技實(shí)施公開增發(fā)募集資金凈額16.8億元，投向光纖預(yù)制棒制造項(xiàng)目和裝備電纜項(xiàng)目。其中，光纖預(yù)制棒制造項(xiàng)目總投資額11.8億元，建設(shè)期2年，建成后新增年產(chǎn)光纖預(yù)制棒400噸的生產(chǎn)能力。在技術(shù)路線上，中天科技的預(yù)制棒項(xiàng)目與日本日立電纜合作，芯棒和包層均可自主生產(chǎn)，目前已經(jīng)形成200噸的產(chǎn)能，滿足660萬(wàn)芯公里光纖生產(chǎn)需要。

　　“我們這個(gè)400噸的設(shè)計(jì)產(chǎn)能是對(duì)應(yīng)了公司1300萬(wàn)芯公里的光纖產(chǎn)能，預(yù)制棒全部自用，這樣就把上游毛利率高的預(yù)制棒環(huán)節(jié)拿過(guò)來(lái)了，可以大幅降低公司光纖產(chǎn)品的成本，提升公司的成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。現(xiàn)在200噸的產(chǎn)能已經(jīng)出來(lái)了，從項(xiàng)目運(yùn)行情況來(lái)看，最后實(shí)現(xiàn)的預(yù)制棒產(chǎn)能有望大幅超越400噸的設(shè)計(jì)規(guī)模�！鄙鲜龉�司如此表示。

　　據(jù)華泰聯(lián)合的研究員分析，若按照170美元/公斤的預(yù)制棒進(jìn)口價(jià)格計(jì)算，2012年200噸的預(yù)制棒產(chǎn)能，可貢獻(xiàn)1700萬(wàn)元的凈利潤(rùn)；待400噸產(chǎn)能全部釋放后，可貢獻(xiàn)1.3億元的凈利潤(rùn)；2014年增添新設(shè)備后的產(chǎn)能將可達(dá)到600噸，凈利潤(rùn)可到2.3億元，對(duì)中天科技EPS的貢獻(xiàn)將高達(dá)0.60元。

　　作為公司的另一個(gè)重要產(chǎn)品，電力導(dǎo)線的輸電能力用安培容量衡量，容量越大，導(dǎo)電性能越好，相比普通導(dǎo)線，特種導(dǎo)線具有高強(qiáng)度、傳輸容量大、可擴(kuò)容性及耐熱良好等諸多優(yōu)勢(shì)。早在2010年，國(guó)家電網(wǎng)就開始集采招標(biāo)擴(kuò)容型導(dǎo)線，今年其進(jìn)度有望大幅提升。記者獲悉，國(guó)家電網(wǎng)目前已經(jīng)開始大力推廣節(jié)能導(dǎo)線的使用，用于老舊線路改造并增大輸電容量，隨著節(jié)能導(dǎo)線下游提速，中天科技的特種導(dǎo)線有望迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，產(chǎn)銷規(guī)�；�?qū)⒎�倍�?

　　“我們的倍容量導(dǎo)線作為節(jié)能導(dǎo)線的一個(gè)重要品種，隨著國(guó)網(wǎng)推廣力度的加強(qiáng)，公司產(chǎn)品的產(chǎn)銷規(guī)模都有望大幅提升。由于產(chǎn)品配方和工藝等技術(shù)壁壘，國(guó)內(nèi)能做這個(gè)的企業(yè)只有3-5家，這個(gè)保證了特種導(dǎo)線的高毛利率，以后公司的導(dǎo)線產(chǎn)品將逐漸向特種導(dǎo)線方面擴(kuò)張�！鄙鲜龉�司人士表示。

　　海纜方面，公司在去年底取得重大突破。2011年12月28日，中天科技披露海纜公司意大利SAIPEM公司簽訂了海底光電復(fù)合纜的供貨合同，合同金額約2700萬(wàn)美元。據(jù)公司介紹，公司海纜產(chǎn)品按訂單生產(chǎn)，此前其產(chǎn)能利用率僅為60%左右，目前已經(jīng)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。 

　　亨通光電：產(chǎn)品供不應(yīng)求毛利率有望提升

　　“今年只要能生產(chǎn)出光纖就有市場(chǎng)，”亨通光電高層昨日告訴上證報(bào)記者，“從去年三季度開始就是供不應(yīng)求的局面�！敝袊�(guó)幾大運(yùn)營(yíng)商力推的“光纖到戶”戰(zhàn)略給亨通光電帶來(lái)的影響立竿見(jiàn)影，來(lái)自三大運(yùn)營(yíng)商訂單繼續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)制棒自產(chǎn)率穩(wěn)定提升，公司對(duì)2012年盈利前景非常樂(lè)觀。

　　由于2010年產(chǎn)能擴(kuò)張過(guò)快，光纖光纜制造業(yè)經(jīng)歷過(guò)2010和2011年上半年的價(jià)格下滑和全行業(yè)供過(guò)于求。而目前的整體市場(chǎng)景氣程度超出了亨通光電管理層的預(yù)期。公司90%的訂單來(lái)自國(guó)內(nèi)以三大運(yùn)營(yíng)商為首的電信類企業(yè)，10%左右來(lái)自海外訂單，而海內(nèi)外市場(chǎng)同時(shí)呈現(xiàn)出供不應(yīng)求，產(chǎn)量決定銷量的局面。“中國(guó)移動(dòng)的光纖集采量居首，電信和聯(lián)通相對(duì)次之，不過(guò)聯(lián)通今年的集采量預(yù)計(jì)會(huì)翻1到2倍。”上述公司高層告訴記者。同時(shí)光纖價(jià)格在經(jīng)歷了2010年以來(lái)從63元-71元/芯公里左右的波動(dòng)之后，目前基本穩(wěn)定在68元/芯公里，價(jià)格保持堅(jiān)挺。

　　在光纖光纜制造產(chǎn)業(yè)鏈中，大部分利潤(rùn)體現(xiàn)在上游的預(yù)制棒環(huán)節(jié)，預(yù)制棒環(huán)節(jié)同中游的光纖拉絲和下游的光纜制造的利潤(rùn)分布比例大致為7：2：1。預(yù)制棒是制造光纖的基材，其制造工藝技術(shù)含量高，設(shè)備復(fù)雜，投資規(guī)模較大，市場(chǎng)長(zhǎng)期被海外幾個(gè)大公司壟斷。僅有少數(shù)幾家廠商具備預(yù)制棒自主生產(chǎn)能力，近兩年國(guó)內(nèi)對(duì)預(yù)制棒的進(jìn)口比例維持在60%左右。而亨通光電具有研發(fā)生產(chǎn)預(yù)制棒的能力，2010年3月底正式量產(chǎn)的年產(chǎn)200噸預(yù)制棒項(xiàng)目成為公司重要的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。盡管公司尚有年產(chǎn)300噸預(yù)制棒擴(kuò)張項(xiàng)目尚未正式付諸實(shí)施，但公司管理層表示，預(yù)制棒的自產(chǎn)率也在繼續(xù)提升，從2011年上半年的不到50%提升到60%-70%。此前中信建投證券的一份研究報(bào)告認(rèn)為，50%的預(yù)制棒自產(chǎn)率將為公司節(jié)省4000萬(wàn)左右的成本。隨著預(yù)制棒自產(chǎn)率的提升，公司整體毛利率尚有提高的潛力。

　　此外，公司在海纜建設(shè)項(xiàng)目上也有突破。“我們?cè)诟＝◤B門地區(qū)已經(jīng)有幾個(gè)成功的海纜工程項(xiàng)目，2012年只是試生產(chǎn)階段，估計(jì)銷售額只有3億到4億，真正規(guī)�；�生產(chǎn)應(yīng)該在2013年�！庇捎诤＠|（尤其是深海纜）具有技術(shù)高、毛利高、單筆訂單金額大的特點(diǎn)，一旦取得技術(shù)和產(chǎn)能的突破將會(huì)為公司的業(yè)績(jī)提供突破口。此前公司曾經(jīng)公布過(guò)募資大規(guī)模投產(chǎn)特種光電復(fù)合海底電纜和特種海底光纜的計(jì)劃�！翱傊�，公司管理層對(duì)今年及未來(lái)短期內(nèi)的業(yè)績(jī)非常樂(lè)觀，相信能夠把握好目前難得的市場(chǎng)機(jī)遇。”該公司高層表示。 

　　日海通訊：加速釋放產(chǎn)能分享行業(yè)高增長(zhǎng)

　　行業(yè)爆發(fā)增長(zhǎng)在即，產(chǎn)能釋放也將實(shí)現(xiàn)，對(duì)日海通訊而言，兩者或許是相逢在最好的時(shí)光。通過(guò)在光通信領(lǐng)域的提前全布局，該公司業(yè)績(jī)有望與行業(yè)一道，攜手步入爆發(fā)式增長(zhǎng)通道。2月24日，日海通訊公告稱，收購(gòu)了鄭州及武漢兩家具有工程業(yè)務(wù)資質(zhì)公司的股權(quán)，由此，日海通訊已通過(guò)成立子公司或并購(gòu)入股的方式，實(shí)現(xiàn)了在廣東、貴州、廣西、新疆、湖北、河南6省的布局。

　　公司董秘彭健告訴記者，工程業(yè)務(wù)是公司戰(zhàn)略布局的重要一環(huán)，能與產(chǎn)品銷售形成良好的協(xié)同效應(yīng)，“工程業(yè)務(wù)比產(chǎn)品銷售的空間更大，將是未來(lái)一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，而這兩個(gè)公司都有完整的資質(zhì)和業(yè)務(wù)渠道”。

　　市場(chǎng)也對(duì)此頗為看好，認(rèn)為借助公司平臺(tái)，工程服務(wù)有望在2012年形成實(shí)質(zhì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，未來(lái)將具有產(chǎn)業(yè)上下游整合優(yōu)勢(shì)，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)明確。

　　顯然，公司的業(yè)務(wù)擴(kuò)張正是基于對(duì)光通信未來(lái)市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期。彭健介紹說(shuō)，2011年被稱為是中國(guó)大規(guī)模部署光纖到戶的元年，通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成為運(yùn)營(yíng)商投資重點(diǎn)，幾大運(yùn)營(yíng)商都紛紛啟動(dòng)了各自的光網(wǎng)計(jì)劃，行業(yè)處于難得的景氣上升期。

　　但值得期待的是，“去年光纖到戶的實(shí)際投資、建設(shè)并未達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，這也就意味著今后兩年里，相應(yīng)建設(shè)將出現(xiàn)一個(gè)高峰期，市場(chǎng)空間存在明顯的上升趨勢(shì)”。據(jù)相關(guān)分析，今后幾年相關(guān)投資額都會(huì)比以往高，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量每年將在200億元左右，這將是一個(gè)大蛋糕。彭健告訴記者，公司從2009年就開始在光通信領(lǐng)域投資布局，準(zhǔn)備工作做得比較好，但現(xiàn)在最大問(wèn)題就是產(chǎn)能不足，這是發(fā)展瓶頸。不過(guò)，公司目前正在進(jìn)行武漢光谷產(chǎn)業(yè)園建設(shè)，達(dá)產(chǎn)后有望徹底解決產(chǎn)能窘境。彭健稱，武漢的產(chǎn)能或許在今年下半年起逐步釋放，這將有助于解決當(dāng)前存在的產(chǎn)能瓶頸，滿足公司產(chǎn)能在光纖到戶建設(shè)中快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，武漢基地建成、產(chǎn)能釋放后，若能抓住國(guó)內(nèi)推進(jìn)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化擴(kuò)容的機(jī)遇，銷售收入有望實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。此外，產(chǎn)能瓶頸解決后，也會(huì)有利于海外業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

　　記者采訪到的行業(yè)研究員認(rèn)為，在寬帶接入網(wǎng)絡(luò)的投資力度仍將維持高位的情況下，而公司作為細(xì)分行業(yè)龍頭，必然成為主要受益者之一，業(yè)績(jī)也將伴隨行業(yè)一同進(jìn)入爆發(fā)增長(zhǎng)期。

　　2月27日，日海通訊發(fā)布2011年業(yè)績(jī)快報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.33億元，同比增長(zhǎng)47.87%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為1.45億元，同比增長(zhǎng)44.35%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益1.45元。

　　招商證券在評(píng)論該公司業(yè)績(jī)快報(bào)時(shí)指出，公司PLC芯片已進(jìn)入調(diào)試和樣品試產(chǎn)階段，下半年釋放產(chǎn)能，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)提升分路器產(chǎn)品8個(gè)點(diǎn)左右毛利。我們認(rèn)為公司布局PLC芯片除了完善自身產(chǎn)品線、提升毛利率之外，還有一個(gè)更重要的目的是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的拓展，實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)配線類產(chǎn)品向高端芯片領(lǐng)域的擴(kuò)張。PLC芯片制造平臺(tái)的搭建只是公司高端布局的第一步，未來(lái)可通過(guò)成功經(jīng)驗(yàn)的復(fù)制朝其他同類型芯片領(lǐng)域擴(kuò)張。 

　　產(chǎn)業(yè)鏈最全烽火通信多方受益“寬帶中國(guó)”

　　“寬帶中國(guó)說(shuō)簡(jiǎn)單點(diǎn)就兩件事，一是廣覆蓋，以前沒(méi)有寬帶的地方要有；二是提高接入網(wǎng)的速度。這兩件事情都需要做基礎(chǔ)的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，都要用到烽火通信的設(shè)備，所以寬帶中國(guó)的建設(shè)，烽火通信肯定是受益者。”昨日，一名長(zhǎng)期跟蹤該公司的研究員向本報(bào)記者如此分析。

　　“我們認(rèn)為，烽火通信業(yè)績(jī)彈性最大，或者說(shuō)最受益該行業(yè)發(fā)展，主要是因?yàn)樗�是�?guó)內(nèi)唯一既有光網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)設(shè)備又有光纖光纜產(chǎn)品的公司，有著最完整最合理的產(chǎn)業(yè)布局。”上述研究員進(jìn)一步解釋，譬如一個(gè)100億元的光通信工程，50億元是光通信設(shè)備，20億元是光器件，15億元是光纖，其他是施工費(fèi)用，在前三塊業(yè)務(wù)中，烽火通信都有機(jī)會(huì)分得一杯羹。

　　資料顯示，烽火通信目前已經(jīng)具備了從終端（家庭網(wǎng)關(guān)）、接入網(wǎng)（ODN、EPON/GPONOLT/ONU）、城域網(wǎng)（MSTP/PTN）直至骨干網(wǎng)（DWDM/OTN）的全系列寬帶產(chǎn)品線布局，即擁有光通信行業(yè)的端到端覆蓋能力。

　　對(duì)于“寬帶中國(guó)”帶來(lái)的巨大市場(chǎng)機(jī)會(huì)，公司其實(shí)已經(jīng)做了多年的儲(chǔ)備工作。在2011年9月召開的股東大會(huì)上，公司副董事長(zhǎng)呂衛(wèi)平在介紹FTTH（光纖到戶）時(shí)曾表示，以前光纖是用在主干道，頂多鋪到寫字樓供辦公用，現(xiàn)在是要接入每一個(gè)小區(qū)，打個(gè)比方就是以前只能高速公路用，現(xiàn)在是鄉(xiāng)村公路甚至羊腸小道都要用，市場(chǎng)的增量非常大。呂衛(wèi)平還透露，在技術(shù)方面公司絕對(duì)有能力應(yīng)對(duì)。去年12月，中國(guó)電信開啟100G系統(tǒng)測(cè)試工作，烽火通信率先完成全部測(cè)試項(xiàng)目，表明公司技術(shù)研發(fā)實(shí)力處于行業(yè)前列。

　　前述券商研究員介紹，今年以來(lái)可以明顯感覺(jué)到光通信市場(chǎng)的景氣度在增長(zhǎng)。據(jù)分析，ODN行業(yè)在2011年的高速增長(zhǎng)，側(cè)面表明我國(guó)FTTH覆蓋能力已初步形成，從去年2季度末開始，三大運(yùn)營(yíng)商相繼啟動(dòng)了規(guī)模宏大的PON集采，表明在線路資源初步具備后，運(yùn)營(yíng)商即實(shí)質(zhì)性的推動(dòng)FTTB及FTTH的建設(shè)，現(xiàn)在應(yīng)是已進(jìn)入主設(shè)備的投資高峰期。

　　從烽火通信的財(cái)務(wù)報(bào)告也可以看出端倪，2011年三季度，公司的單季營(yíng)收創(chuàng)歷史新高，毛利率同比也出現(xiàn)明顯改善，多家券商發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，這反映了運(yùn)營(yíng)商資本開支的釋放已明顯提速，據(jù)長(zhǎng)江證券預(yù)測(cè)，寬帶接入市場(chǎng)的高景氣態(tài)勢(shì)將至少持續(xù)到2013年。另外，由于光通信設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)格局基本穩(wěn)定，在華為、烽火和中興三大巨頭各自的市場(chǎng)份額進(jìn)入穩(wěn)態(tài)后，產(chǎn)品毛利率存在提升空間。

　　中金公司近期發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，“十一五”期間，烽火通信收入復(fù)合增長(zhǎng)率37%，利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率64%，已經(jīng)完成了光通信行業(yè)的全面布局�！笆�二五”期間在“數(shù)據(jù)流量激增”和“寬帶中國(guó)”的行業(yè)發(fā)展大背景下，公司將再次步入發(fā)展的快車道。中金預(yù)計(jì)公司2015年銷售額將超過(guò)150億，凈利潤(rùn)15億，并伴隨“光通信”在非電信領(lǐng)域的滲透實(shí)現(xiàn)發(fā)展階段的再次跨越。

　　一個(gè)對(duì)烽火通信利好的消息是，隨著公司光纖預(yù)制棒的投產(chǎn)，其光纖光纜業(yè)務(wù)的成本將有望下降，從而提升毛利率與競(jìng)爭(zhēng)力。

　　最后，值得關(guān)注的是公司資產(chǎn)整合預(yù)期。日前，武漢市和郵科院聯(lián)手啟動(dòng)了武漢光通信產(chǎn)業(yè)的整合，由于長(zhǎng)江通信旗下長(zhǎng)飛公司主業(yè)與烽火通信同類，為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，其股權(quán)理應(yīng)被整合到烽火通信旗下，而且這也利于后者打造光通信全產(chǎn)業(yè)鏈。不過(guò)，當(dāng)?shù)卣�府和郵科院目前均表示“尚未最后決定”。來(lái)源上海證券報(bào))