7/25/2025，光纖在線訊，美東時間 7 月 23 日，谷歌母公司 Alphabet 公布 2025 年第二季度財報。財報顯示，公司營收、利潤均超市場預(yù)期，同時宣布將 2025 年資本支出上調(diào)至 850 億美元，較此前計劃增加 100 億美元，凸顯其在人工智能（AI）及云計算領(lǐng)域的激進(jìn)投入。財報發(fā)布后，Alphabet 盤后股價一度上漲超 3%，此前當(dāng)日收于每股 191.51 美元，總市值 2.31 萬億美元。

業(yè)績表現(xiàn)：核心指標(biāo)全面超預(yù)期
第二季度，Alphabet 實現(xiàn)營收 964.3 億美元，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的 940 億美元，同比增長 14%；每股收益 2.31 美元，高于預(yù)期的 2.18 美元；凈利潤增至 282 億美元，同比增長近 20%。

細(xì)分業(yè)務(wù)中，核心板塊持續(xù)增長：
廣告與搜索：廣告收入達(dá) 713.4 億美元，同比增長 10.4%（去年同期為 646.1 億美元）；搜索部門收入 541.9 億美元，保持穩(wěn)健增長。
YouTube：廣告收入 98 億美元（文檔 2 為 97.96 億美元），超出分析師預(yù)期的 95.6 億美元，同比增長約 13%。
云計算：收入 136.2 億美元，高于預(yù)期的 131.1 億美元，同比增幅達(dá) 32%，成為增長亮點。
其他部門：包括自動駕駛公司 Waymo 和生命科學(xué)部門 Verily，收入 3.73 億美元（去年同期 3.65 億美元），但凈虧損擴(kuò)大至 12.5 億美元（去年同期 11.3 億美元）。

此外，流量獲取成本（TAC）為 147.1 億美元，高于預(yù)期的 141.8 億美元，反映出業(yè)務(wù)擴(kuò)張中的成本壓力。

資本支出加碼：全年增至 850 億美元，2026 年將繼續(xù)提升
Alphabet 對資本支出的調(diào)整引發(fā)市場關(guān)注。今年 2 月，公司曾計劃 2025 年資本支出 750 億美元（已高于當(dāng)時華爾街預(yù)期的 588.4 億美元），而此次財報中將這一數(shù)字進(jìn)一步上調(diào)至 850 億美元。

公司解釋稱，上調(diào)原因是 “云產(chǎn)品和服務(wù)需求強(qiáng)勁且持續(xù)增長”。首席財務(wù)官阿納特?阿什肯納茲（Anat Ashkenazi）在財報電話會議上明確表示，2026 年資本支出將繼續(xù)增加，“預(yù)計到 2026 年仍將處于供應(yīng)緊張的環(huán)境中”，暗示云計算產(chǎn)能限制仍將持續(xù)。

這一調(diào)整超出華爾街預(yù)期。美國投資機(jī)構(gòu) Roundhill Investments CEO 戴夫?馬扎（Dave Mazza）認(rèn)為，資本支出規(guī)模 “有點令人擔(dān)憂”；市場研究公司 Forrester 分析師尼基爾?萊伊（Nikhil Lai）則指出，面對 OpenAI 等對手的競爭，谷歌被迫加大 AI 基礎(chǔ)設(shè)施投入。

AI 業(yè)務(wù)提速：云合作與用戶規(guī)模雙突破
AI 業(yè)務(wù)成為推動增長的核心動力。上周，OpenAI 宣布其 ChatGPT 服務(wù)將采用谷歌云基礎(chǔ)設(shè)施，Alphabet 首席執(zhí)行官桑達(dá)爾?皮查伊（Sundar Pichai）對此表示 “非常高興能與他們合作”，凸顯谷歌云在 AI 領(lǐng)域的競爭力。

用戶數(shù)據(jù)顯示，谷歌 AI 產(chǎn)品滲透加速：
AI 搜索產(chǎn)品 AI Overviews 在全球 200 多個國家和地區(qū)擁有超 20 億月活用戶，較上一季度的 15 億顯著增長；
AI 聊天機(jī)器人 Gemini 月活用戶超 4.5 億，用戶基礎(chǔ)持續(xù)擴(kuò)大。

為鞏固 AI 優(yōu)勢，谷歌近期加碼人才爭奪：7 月初，以 24 億美元收購 AI 編程公司 Windsurf，吸納其 CEO 瓦倫?莫漢（Varun Mohan）等核心團(tuán)隊，并獲得獨家技術(shù)授權(quán)。不過，公司也面臨人才流失壓力 —— 近幾個月，微軟從谷歌 DeepMind 挖走約 24 名員工，包括負(fù)責(zé) Gemini 助手開發(fā)的工程副總裁 Amar Subramanya。

挑戰(zhàn)與展望：法律成本高企 反壟斷壓力持續(xù)
盡管業(yè)績亮眼，Alphabet 仍面臨多重挑戰(zhàn)。第二季度總運營支出同比增長 20% 至 261 億美元，主要源于法律相關(guān)費用，包括一筆 14 億美元的和解費（今年 5 月與得克薩斯州就數(shù)據(jù)隱私權(quán)訴訟達(dá)成的 13.7 億美元和解）。

反壟斷方面，公司壓力不減：6 月，歐盟最高法院首席檢察長支持對谷歌 41.2 億歐元的反壟斷罰款，建議駁回其上訴；美國司法部則在在線搜索反壟斷案中敦促法院采取嚴(yán)厲措施，包括要求出售 Chrome 瀏覽器，法官預(yù)計 8 月前就補救措施作出裁決，谷歌已表示將上訴。

總體來看，Alphabet 在 AI 與云計算領(lǐng)域的激進(jìn)投入，既是應(yīng)對市場競爭的必要舉措，也反映出其對技術(shù)迭代的長期信心。隨著 2026 年資本支出計劃的進(jìn)一步展開，公司能否在產(chǎn)能擴(kuò)張與盈利平衡間找到支點，將成為市場關(guān)注的焦點。