10/18/2022，光纖在線訊，近日，上海劍橋科技股份有限公司發(fā)布特定對(duì)象投資者關(guān)系活動(dòng)表，對(duì)投資者提出的公司營(yíng)收以及光模塊業(yè)務(wù)相關(guān)情況做出說(shuō)明。

     劍橋科技表示，公司今年第三季度整體的凈利潤(rùn)為1．61億元，扣非凈利潤(rùn)是1．60億元，其中匯兌損益貢獻(xiàn)的利潤(rùn)規(guī)模約4，387．09萬(wàn)元，會(huì)計(jì)估計(jì)變更影響近3598．66萬(wàn)元，約有3千萬(wàn)元來(lái)自于一、二季度的存貨交付，扣除上述三項(xiàng)貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)至少是5千萬(wàn)元，恢復(fù)情況還是不錯(cuò)的。

     公司營(yíng)收、毛利率增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在高速光模塊、無(wú)線家庭路由器、海外5G小基站和電信寬帶這幾個(gè)方面。前三季度總營(yíng)收增速為38％左右，凈利潤(rùn)增速為82％左右。高速光模塊、無(wú)線家庭路由器、5G小基站主要是海外市場(chǎng)，電信寬帶大部分也是海外市場(chǎng)。機(jī)會(huì)窗口包括10G PON和Wi－Fi 5切換為Wi－Fi 6，我們的家庭無(wú)線路由器很有競(jìng)爭(zhēng)力；海外5G小基站的基數(shù)較低，但是增長(zhǎng)迅速。

01.光模塊出貨情況

     對(duì)于公司光模塊中數(shù)通和電信業(yè)務(wù)出貨情況，劍橋科技表示公司目前正在給電信和數(shù)通領(lǐng)域頭部的幾個(gè)設(shè)備商、多個(gè)二級(jí)數(shù)通客戶和一個(gè)超算客戶規(guī)模發(fā)貨，公司在這兩個(gè)領(lǐng)域都有相當(dāng)份額的業(yè)務(wù)。

     公司傳統(tǒng)100G和一些400G產(chǎn)品發(fā)貨比較多，根據(jù)LightCounting數(shù)據(jù)計(jì)算，公司CWDM4和100G LR4光模塊的發(fā)貨量占市場(chǎng)比例均為10％左右，400G FR4和400G LR4的市場(chǎng)占比用同樣的計(jì)算方法也在10％－15％左右。

     此外，公司LR4和CWDM4的下游客戶基本都是一些設(shè)備廠商，涵蓋美國(guó)主流設(shè)備廠商、二級(jí)數(shù)據(jù)中心，如Akamai等。100G LR4單價(jià)大概230美元左右，100G CWDM4單價(jià)已經(jīng)開(kāi)始降到75美元左右。

02.光模塊研發(fā)情況

     研發(fā)方面，劍橋科技表示公司日本團(tuán)隊(duì)目前聚焦于高端400G、800G和硅光產(chǎn)品的研發(fā)。上海團(tuán)隊(duì)最近發(fā)展也很快，承接不少新的產(chǎn)品研發(fā)，包括50G、非氣密性的100G和400G進(jìn)展很快。

     目前，日本團(tuán)隊(duì)和上海團(tuán)隊(duì)在共同攻關(guān)基于硅光的各種光模塊，和主要客戶在充分測(cè)試，不過(guò)主要客戶比較謹(jǐn)慎。公司在400G DR4光模塊中用的是Acacia的芯片，非常成熟，性能很好，開(kāi)始爬坡，目前發(fā)貨在幾千只左右。800G硅光光模塊項(xiàng)目一開(kāi)始比較著急，所以用的EML方案，現(xiàn)在市場(chǎng)有點(diǎn)放緩，后面如果大規(guī)模量產(chǎn)還是準(zhǔn)備切換為硅光，對(duì)成本、生產(chǎn)和良率幫助都很大。

03.未來(lái)營(yíng)收預(yù)計(jì)及三年發(fā)展目標(biāo)

     對(duì)于今年四季度以及明年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，劍橋科技表示從市場(chǎng)大環(huán)境看，四季度的供貨需求較為穩(wěn)定，公司今年股權(quán)激勵(lì)的公司層面業(yè)績(jī)目標(biāo)是達(dá)成1．05億元的凈利潤(rùn)，目前看比較接近實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。而在未來(lái)三年內(nèi)，公司也將持抵御風(fēng)險(xiǎn)、平衡發(fā)展的理念，希望未來(lái)能夠持續(xù)增長(zhǎng)。通過(guò)占比超過(guò)10％的研發(fā)投入，公司著重自身穩(wěn)健，保證各項(xiàng)業(yè)務(wù)均衡持續(xù)發(fā)展，增加抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

04.光模塊市場(chǎng)需求下降，公司受影響較小

     當(dāng)被問(wèn)及對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)將今年光模塊需求預(yù)期增速?gòu)?2％下調(diào)到8％的看法時(shí)，劍橋科技表示光模塊需求下降不光是2021年，從機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的2022年和2023年趨勢(shì)來(lái)看增速也很低。下降原因有以下幾點(diǎn)：第一是之前增長(zhǎng)太快了；第二是交換機(jī)的芯片沒(méi)到位，影響交換機(jī)交付；第三是以前一些光模塊芯片短缺，客戶會(huì)超額預(yù)測(cè)，現(xiàn)在芯片不短缺了，所以預(yù)測(cè)要回調(diào)一下；第四是預(yù)測(cè)下調(diào)后，一些供應(yīng)商比較著急，就開(kāi)始卷起來(lái)了，價(jià)格競(jìng)相下降導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收減少。

     另外，從歷史上看 LightCounting預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)中的出貨量還是比較準(zhǔn)確的，但是營(yíng)收不太準(zhǔn)確。設(shè)備廠商對(duì)光模塊的需求基本平穩(wěn)，數(shù)通總體量很大但是波動(dòng)也很大，劍橋科技主要是面向設(shè)備廠商，總體占數(shù)通份額不大，所以波動(dòng)較小。

     劍橋科技表示，國(guó)內(nèi)光模塊需求低迷，公司通過(guò)與客戶溝通發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)光模塊需求增長(zhǎng)較慢，200G需求最近出現(xiàn)放緩，接下來(lái)除了看200G，也要看400G和800G的情況。

     其中，LightCounting的對(duì)于光模塊的5年預(yù)測(cè)中，9月版本同比3月版本下調(diào)最大的就是800G的營(yíng)收，很多800G交付需求延遲到下一年，總發(fā)貨量應(yīng)該不會(huì)有太大變化，但營(yíng)收會(huì)下調(diào)，主要是因?yàn)閮r(jià)格會(huì)在延遲后下降。交換機(jī)交付的延遲（包括硬件上缺芯，軟件上不成熟）影響光模塊的出貨。根據(jù)LightCounting預(yù)測(cè)，今年800G市場(chǎng)估計(jì)總共不到10萬(wàn)只，其中單模不到9萬(wàn)只。

05.海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，公司新業(yè)務(wù)處在預(yù)研階段

     海外市場(chǎng)方面，公司在馬來(lái)西亞有合作工廠，已經(jīng)耕耘多年，比較成熟，無(wú)線產(chǎn)品和寬帶產(chǎn)品在大批量發(fā)貨。最近，光模塊也已在馬來(lái)西亞開(kāi)始出貨。在馬來(lái)西亞，劍橋科技主要采用co－location模式：業(yè)主提供廠房和人力資源，管理本地政府關(guān)系，公司則負(fù)責(zé)具體生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。此外，公司也準(zhǔn)備在臺(tái)灣開(kāi)展一定數(shù)量的生產(chǎn)。

     除了海外光模塊業(yè)務(wù)外，公司也將目光瞄準(zhǔn)了海外10GPON市場(chǎng)。劍橋科技表示北美10GPON需求比較旺盛，利潤(rùn)不高但需求很強(qiáng)勁。雖然公司只做ONU，但業(yè)界都知道，如果想了解PON產(chǎn)品的ONU市場(chǎng)，只需要了解前一兩年的OLT光模塊市場(chǎng)，前兩年OLT光模塊市場(chǎng)非常好�，F(xiàn)在海外10GPON的市場(chǎng)，不光北美，歐洲甚至東南亞的需求也很旺盛，預(yù)計(jì)未來(lái)2．5GPON在一定時(shí)間內(nèi)大部分都會(huì)替換成10GPON。此外，公司海外小基站業(yè)務(wù)也在逐步發(fā)展，這兩塊業(yè)務(wù)現(xiàn)在都是兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

     在芯片方面，之前缺芯對(duì)劍橋科技影響很大，公司在應(yīng)對(duì)的設(shè)計(jì)理念上也有了很大的變化，學(xué)到了一些應(yīng)對(duì)策略。由于缺芯主要是缺二級(jí)芯片，比如MCU等和汽車(chē)芯片比較相關(guān)的芯片，因此目前公司大部分這些芯片都換成了國(guó)產(chǎn)芯片，國(guó)產(chǎn)芯片廠家響應(yīng)很快，看來(lái)在可預(yù)測(cè)時(shí)間內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)缺芯情況。公司目前會(huì)盡快解決前期因個(gè)別芯片短缺而造成的物料之間的備料不匹配“長(zhǎng)短腿”問(wèn)題。

     在主營(yíng)業(yè)務(wù)之外，劍橋科技也在關(guān)注新的業(yè)務(wù)方向，包括短距相干光模塊技術(shù)（Coherent－Lite）。

     但公司目前很多新業(yè)務(wù)僅在預(yù)研階段，公司現(xiàn)在準(zhǔn)備發(fā)貨的一些產(chǎn)品也還處于剛開(kāi)始階段，有很大的發(fā)展空間，例如接下來(lái)的Wi－Fi 6和7路由器、5G小基站、25GPON等等，明年就會(huì)有25GPON發(fā)貨。