7/14/2011，事件：日海通訊公告非公開發(fā)行預案，擬募集資金不超過10.5億元，發(fā)行數(shù)量不超過2800萬股，發(fā)行價格不超過37.92元/股。募集資金主要用于武漢.光谷產(chǎn)業(yè)園項目，包括ODN及基站配套項目，PLC器件項目，研發(fā)中心項目三個子項目。

　　點評：高瞻遠矚武漢基地領先布局中國ODN市場：我們認為，受益于未來三年三大運營商對光通信產(chǎn)業(yè)的大額投資，光配線行業(yè)將最先受益。日海作為高景氣的光配線行業(yè)的龍頭，預期產(chǎn)能瓶頸將成為公司銷售收入突飛猛進的制約條件。

　　此次增發(fā)建設武漢光谷產(chǎn)業(yè)園基地，將大大緩解現(xiàn)有的ODN產(chǎn)能瓶頸，并且未來公司的規(guī)模效應將更加明顯，有利于公司控制成本。

　　PLC器件項目完善ODN上下游產(chǎn)業(yè)鏈：日海已經(jīng)具有圍繞ODN配線業(yè)務，上游拓展至芯片，下游至工程服務的ODN完整產(chǎn)業(yè)鏈。公司逐步鞏固在中國ODN配線行業(yè)的絕對優(yōu)勢。

　　海外擴張深圳基地主打海外市場：日海海外市場布局廣泛，曾經(jīng)海外市場重心在俄羅斯和北美，現(xiàn)在加強南美、歐洲和東南亞市場的拓展力度，深圳基地未來主要面對海外客戶。我們看好日海的海外拓展能力，預期公司未來兩年國外銷售額增速達到50％，利潤至少保持同步增速。

　　投資建議：我們預計公司2011-2013年EPS為1.44、2.14、2.96元，對應的PE值為30x、20x、14x。給予‘買入’評級。未來六個月，我們認為公司合理的價格區(qū)間應該在55-60元。

　　風險提示：運營商FTTH投資低于預期武漢基地技術研發(fā)風險