5/24/2010, 三網(wǎng)融合能夠持續(xù)抓住市場目光的一個亮點在于其細則即將出臺，今年3月，工信部部長李毅中表示，“三網(wǎng)融合”的試點方案預計在5月出臺，6月啟動，至今，雖然有消息稱因為部門利益的博弈試點方案可能會延后出臺，但是年內出臺已成定局。

　　據(jù)《21世紀經(jīng)濟報道》報道，雖然三網(wǎng)融合的未來因為廣電和電信的較量而莫衷一是，但是這不能阻擋資本市場對其的熱烈追捧。

　　三網(wǎng)融合能夠持續(xù)抓住市場目光的一個亮點在于其細則即將出臺，今年3月，工信部部長李毅中表示，“三網(wǎng)融合”的試點方案預計在5月出臺，6月啟動，至今，雖然有消息稱因為部門利益的博弈試點方案可能會延后出臺，但是年內出臺已成定局。

　　5月5日，武漢塑料停牌一個半月后復牌，雖然當時市場仍處于恐慌性下跌通道里，但是沒有擋住武漢塑料的連續(xù)兩個交易日漲停，而5月18日公布了重組方案的*ST偏轉，開盤后卻是連續(xù)多日補跌。

　　同是重組，命運卻是迥異，背后的原因在于武漢塑料注入的是湖北的廣電相關資產，這跟今年以來炙手可熱的三網(wǎng)融合概念相關；而*ST偏轉注入的是鉬礦等資產，除黃金股外，有色金屬是今年以來下跌的重災區(qū)。

部門利益博弈下的千億商機

　　三網(wǎng)融合概念的升溫始于今年1月，2010年1月13日國務院召開常務會議，決定加快推進電信網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合。

　　廣電和電信的最大差別在組織結構上，電信行業(yè)無論是電信、還是移動或者聯(lián)通，都是一個緊湊的組織，而長期以來，廣電的各級運營主體多達數(shù)千個，致使其無法形成規(guī)模經(jīng)濟，所以廣電在用戶規(guī)模、業(yè)務收入等方面都與電信存在較大差距。

　　“三網(wǎng)融合意味著廣電歷史上最大規(guī)模的基礎設施的再投入，實際上就是廣電在打造一個全國聯(lián)網(wǎng)的寬帶網(wǎng)絡，就是用大量的資金去追趕中國電信、中國移動和中國聯(lián)通這么多年的積累和沉淀，對于廣電來說，三網(wǎng)融合一定是全程全網(wǎng)才有意義�！敝行叛芯吭嚎偛眯劣钫J為。

　　全程全網(wǎng)意味著全國有線電視網(wǎng)絡將會是統(tǒng)一規(guī)劃，統(tǒng)一建設，統(tǒng)一運營，統(tǒng)一管理。

　　面對三網(wǎng)融合帶來的競爭壓力，廣電的網(wǎng)絡整合勢在必行，而“一省一網(wǎng)”則是廣電部門的近期目標。按照規(guī)劃，省網(wǎng)整合將于今年年底前完成。

　　“從基礎網(wǎng)絡的改造上，廣電可能只有兩年到三年的時間，因為現(xiàn)在國家提出廣電和電信的雙向互入，就是電信進入廣電基礎業(yè)務領域，廣電也進入電信的基礎業(yè)務領域，從現(xiàn)在開始，國家給予廣電的保護期可能只有兩到三年，在這時間內，廣電系統(tǒng)必須要建立起一張全程全網(wǎng)的網(wǎng)絡，過了這個保護期之后，廣電就要直接跟電信、移動他們直接競爭。”辛宇認為。

　　這預示著在僅僅是三年時間內，廣電系統(tǒng)需要有巨大的投入。

　　“廣電的全程全網(wǎng)建設，意味著每一個省都需要有兩百到五百億的投入，從線路上，需要增加光纖，改造接入網(wǎng)，然后分配網(wǎng)也要改造，其中廣電的雙向改造(將原來只有下傳信道的有線電視網(wǎng)，改造成為具有上傳和下傳信道的交互式傳輸網(wǎng)絡)可能就占到了總投入的50%，不過一些經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)已經(jīng)率先做了雙向改造工作，總投入可能會少于這一比例。”辛宇告訴記者。

　　按照辛宇的估算，廣電系統(tǒng)的全程全網(wǎng)改造意味著超過6000億的商機。

　　而面對廣電的數(shù)千億投資，電信也拋出千億投資，4月9日，工信部、國家發(fā)改委、科技部、財政部、國土資源部、住建部、國家稅務總局聯(lián)合印發(fā)《關于推進光纖寬帶網(wǎng)絡建設的意見》，該意見提出“3年內光纖寬帶網(wǎng)絡建設投資超過1500億元”，“城市用戶接入能力平均達到8兆比特每秒以上，農村用戶接入能力平均達到2兆比特每秒以上，商業(yè)樓宇用戶基本實現(xiàn)100兆比特每秒以上的接入能力”

誰是最大的受益者？

　　三網(wǎng)融合的導致廣電系統(tǒng)的惡補式投資給相關的設備制造商帶來了巨大的商機。

　　“中國現(xiàn)有有線用戶1.6億，尚有1億有線用戶并未數(shù)字化整轉，不考慮有線用戶增長，機頂盒開支約350億；而尚未雙向網(wǎng)絡改造用戶接近1.5億，未來網(wǎng)絡改造成本接近600億，根據(jù)整轉截止時點2015年，每年資本開支約200億，可能利好上游機頂盒設備供應商和網(wǎng)絡改造設備供應商。”申銀萬國的分析報告認為。

　　除此以外，電信行業(yè)的1500億投資也給光傳輸設備和光纖光纜行業(yè)帶來巨大的利好。

　　財通證券分析師王亮認為，未來幾年來看，高速寬帶網(wǎng)絡是實現(xiàn)“三網(wǎng)融合”的主要途徑。而目前國內網(wǎng)絡無論網(wǎng)速還是帶寬都遠遠落后于全球平均水平。“因此，光通信行業(yè)的兩個細分子行業(yè)——光系統(tǒng)設備制造行業(yè)(光傳輸設備和光接入設備)和光纖光纜制造行業(yè)，在未來幾年將持續(xù)受益，其中華為、烽火通信和中興通訊已經(jīng)占據(jù)了中國光系統(tǒng)設備市場80%以上市場份額。烽火通信更是占據(jù)了中國FTTH產品市場將近一半的市場份額。中國光纖光纜行業(yè)80%以上的市場份額集中在武漢長飛、亨通光電、烽火通信、中天科技和富通等少數(shù)廠商手中，這些A 股上市公司都具有明顯的投資價值�！蓖趿琳J為。

　　除了這些A股上市公司外，作為國內無線網(wǎng)絡設備集成領域唯一的跨省的設備集成商，香港創(chuàng)業(yè)板上市公司恒芯中國(08046.HK)近期的漲幅也相當可觀。

　　恒芯中國4月一直在0.6港元附近震蕩，4月下旬突然放量大漲，最高觸及1.14元，雖然近期跟隨市場回調，但是不到一個月時間漲幅仍接近30%。

　　恒芯中國的大漲源于其在無線網(wǎng)絡集成領域的優(yōu)勢，按照廣電總局的規(guī)劃，全國有1.6億戶城市家庭使用有線數(shù)字電視網(wǎng)絡覆蓋；2億戶農村家庭使用無線數(shù)字電視網(wǎng)絡覆蓋；8000萬戶山區(qū)家庭使用衛(wèi)星電視覆蓋。

　　“我們的商業(yè)模式是，跟省級無線數(shù)字電視運營商簽訂簽署全面解決方案合同，為所簽約的省份提供無線數(shù)字電視集成業(yè)務。”恒芯中國技術總裁唐斌告訴記者。

　　至今，恒芯中國已經(jīng)跟湖南移動電視公司和湖北楚天中視公司分別簽訂25億元和20億元的采購合同。

　　“我們的合同執(zhí)行下來，毛利率一般會在25%－30%，另外我們還與另兩個省有了比較深入的溝通，相關的無線網(wǎng)絡采購合同也有望簽下�！碧票蟾嬖V記者。

運營商圈地運動進行時

　　三網(wǎng)融合的直接收益商是廣電網(wǎng)絡的運營商。

　　“楚天數(shù)字以及武漢廣電借殼武漢塑料的事情就應該放在全程全網(wǎng)這一大背景下解讀�！敝�情人士告訴記者，“這一借殼過程前后僅僅是一個半月，在各方面利益的協(xié)調中，政府發(fā)揮了重要的作用�！�

　　武漢塑料3月17日停牌，5月5日就公告了重組預案。

　　“為了實現(xiàn)全程全網(wǎng)，廣電系統(tǒng)基本上不批準廣電系統(tǒng)的公司上市，但是如果能夠搶得先機，未來有望成為廣電旗下的融資平臺，而且廣電未來還會有巨大的投資，融資平臺的作用就會凸顯�！鄙鲜鋈耸扛嬖V記者。

　　在武漢塑料加盟之后，據(jù)不完全統(tǒng)計，國內上市的有線網(wǎng)絡運營商增加到五家，分別是武漢塑料、歌華有線、廣電網(wǎng)絡、電廣傳媒和天威視訊等。

　　作為北京有線網(wǎng)絡運營商，歌華有線動作頻繁，繼去年四季度收購北廣傳媒數(shù)字電視有限公司，向內容制作領域拓展后，不久前又與香港富邦媒體成立合資公司，借以進軍電視購物。

　　而三網(wǎng)融合給廣電網(wǎng)絡運營商帶來的商機也吸引了上下游企業(yè)的垂涎。

　　恒芯中國就已經(jīng)明確了進入有線網(wǎng)絡增值服務運營商的意向。

　　“現(xiàn)在有兩個省份的有線網(wǎng)絡增值服務運營我們已經(jīng)拿到了，我們會擁有20年的運營權，按照相關規(guī)定，地方廣電必須絕對控制，未來的股權結構式地方廣電占51%股權，我們占49%股權，我們未來會選擇四個省進入有線網(wǎng)絡增值服務領域，覆蓋用戶數(shù)會超過2000萬戶。這塊資產在明年成功轉主板后，也會注入上市公司。”唐斌告訴記者。

　　唐斌告訴記者，有線網(wǎng)絡增值服務的收益相當可觀，按照每戶每月平均15元計算，一年就是180元，而其中運營成本僅需要50元左右，剩下的130元中，按照股權比例，恒芯中國每戶每年將會獲得約64元。

　　“按照現(xiàn)在一省一網(wǎng)的要求，只要是我們拿下來有線網(wǎng)絡增值服務運營商資格的省份，未來都不會存在任何的競爭對手。所以希望進軍這一領域的企業(yè)不少，最終考驗的還是資源和實力�！碧票蟾嬖V記者。