10/28/2025，光纖在線訊，10月28日，上海劍橋科技股份有限公司（股份代號(hào)：6166.HK）在香港聯(lián)交所主板正式掛牌上市，成為港股市場(chǎng)CPO第一股、AI算力通信及光模塊第一股，也是該領(lǐng)域首家“A+H”上市公司。這是繼2017年A股上市后，劍橋科技發(fā)展歷程的又一重要里程碑，標(biāo)志著公司在全球化資本布局與技術(shù)創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)下邁入全新階段。

      
認(rèn)購(gòu)火熱，股價(jià)開(kāi)盤大漲36%

   
      劍橋科技此次港股上市，發(fā)行價(jià)為68.88港元/股，若全額行使超額配股權(quán)，發(fā)行規(guī)模將達(dá)6.82億美元。據(jù)悉，劍橋科技2017年A股上市募資約3.68億元人民幣，A股上市僅八年左右，再次登陸港股并募資超13倍，彰顯公司在國(guó)際化戰(zhàn)略及AI算力外溢效應(yīng)下的飛躍式發(fā)展態(tài)勢(shì)。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，此次發(fā)行是通信設(shè)備行業(yè)公司在A股和港股市場(chǎng)有史以來(lái)發(fā)行規(guī)模最大的IPO。上市首日，劍橋科技開(kāi)盤即呈現(xiàn)高開(kāi)態(tài)勢(shì)，開(kāi)盤價(jià)為94.00港元/股，較發(fā)行價(jià)上漲36.47%。

      此次港股發(fā)行，劍橋科技成功引入包括霸菱、MSIP、HCEP、Arc Avenue、奇點(diǎn)資產(chǎn)、Weiss Am、Cithara Fund、3W Fund、GMF及IRMF、Infini、Alpine、DAMSIMF、Aqua Ocean、Martis Fund、泰康人壽、工銀理財(cái)共16名基石投資者，合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額達(dá)2.90億美元，占比為48.89%（未考慮行使超額配股權(quán)），基石投資者的多元化、國(guó)際化程度業(yè)內(nèi)少見(jiàn)。此外，劍橋科技此次招股公開(kāi)發(fā)售部分獲338.7倍認(rèn)購(gòu)，國(guó)際發(fā)售部分獲16.5倍認(rèn)購(gòu)，據(jù)悉國(guó)際發(fā)售部分再獲多家國(guó)際頂級(jí)一線投資機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)。超豪華的投資者陣容，凸顯了全球頂級(jí)資本對(duì)劍橋科技長(zhǎng)期發(fā)展前景的信心。

業(yè)績(jī)亮眼，為上市募資提供強(qiáng)力支撐

   
      10月26日，劍橋科技披露2025年第三季度報(bào)告，業(yè)績(jī)表現(xiàn)尤為亮眼。前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.60億元，同比增長(zhǎng)21.57%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.59億元，同比大增70.88%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)2.55億元，同比大增91.93%。其中，第三季度單季表現(xiàn)更為突出，單季度營(yíng)業(yè)收入達(dá)13.25億元，同比增長(zhǎng)32.29%；單季度歸母凈利潤(rùn)1.38億元，同比增長(zhǎng)92.92%；單季度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.36億元，同比增長(zhǎng)99.23%。

      業(yè)績(jī)高增的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自高速光模塊與電信寬帶接入兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)。全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)需求帶動(dòng)高速光模塊訂單激增，公司通過(guò)持續(xù)提升產(chǎn)能與高效供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)貨，同時(shí)高毛利的800G光模塊銷量占比提升，進(jìn)一步推動(dòng)盈利水平顯著增強(qiáng)。盡管本期無(wú)上年同期嘉善現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園管理委員會(huì)的政府補(bǔ)助導(dǎo)致其他收益減少，但依托主營(yíng)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，公司依然實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的大幅提升。截至2025年9月30日，公司總資產(chǎn)達(dá)70.74億元，較上年度末增長(zhǎng)36.32%，凈資產(chǎn)25.22億元，較上年度末增長(zhǎng)9.16%，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，為此次港股上市募資奠定了堅(jiān)實(shí)的基本面基礎(chǔ)。

需求爆發(fā)，大力加碼產(chǎn)能擴(kuò)張

      
      LightCounting數(shù)據(jù)顯示，海外數(shù)據(jù)中心的建設(shè)熱潮帶動(dòng)了數(shù)通類高速光模塊的需求，大型云服務(wù)商和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的采購(gòu)量持續(xù)增長(zhǎng)，2025年全球800G光模塊市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)60%，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年仍將保持較高的增長(zhǎng)率?；ㄆ熳钚碌膱?bào)告則指出，VR200NVL144機(jī)架的1.6T光模塊GPU配比可能從1:2.5提升至1:5，若供應(yīng)商能及時(shí)跟進(jìn)訂單，2026年行業(yè)1.6T光模塊需求或從800萬(wàn)只增至2000萬(wàn)只以上。業(yè)內(nèi)人士表示，面對(duì)全球AI數(shù)據(jù)中心對(duì)于高速光模塊的旺盛需求，率先推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張的企業(yè)就將搶得先機(jī)。

      今年以來(lái)，劍橋科技全力推進(jìn)高速光模塊擴(kuò)產(chǎn)工作，2025年7月浙江劍橋嘉善工廠正式交付使用，生產(chǎn)設(shè)備陸續(xù)到貨投入生產(chǎn)，并逐步開(kāi)展了關(guān)鍵客戶審廠工作。上海工廠與嘉善新工廠力爭(zhēng)在今年年底將800G系列產(chǎn)品的產(chǎn)能提升至年化200萬(wàn)臺(tái)（全口徑）。公司此前在接受投資者調(diào)研時(shí)亦表示，今年的產(chǎn)能已基本被現(xiàn)有大客戶全部占用，推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張將是公司今明兩年最重要的工作。此外，公司此前在CIOE上展出了已給客戶送樣測(cè)試的1.6T OSFP（單通道200G）產(chǎn)品，以及1.6T CPO光引擎、3.2T CPO光引擎預(yù)研樣機(jī)、1.6T CPO外置光源預(yù)研樣機(jī)等，產(chǎn)品技術(shù)儲(chǔ)備豐富，預(yù)計(jì)明年1.6T產(chǎn)品也會(huì)逐步實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)上量。

      未來(lái)，隨著H股上市募集資金到位，公司將進(jìn)一步加強(qiáng)研發(fā)投入、擴(kuò)大生產(chǎn)能力和拓展全球市場(chǎng)，把握AI算力外溢帶來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的跨越式增長(zhǎng)。