9/28/2025，光纖在線訊，9 月 25 日，北京證券交易所上市委員會(huì) 2025 年第 24 次審議會(huì)議召開，無源光器件企業(yè)蘅東光通訊技術(shù) (深圳) 股份有限公司（下稱 “蘅東光”）順利過會(huì)，符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。此次由招商證券保薦的 IPO 進(jìn)程，不僅成為這家深耕光通信賽道的 “專精特新” 企業(yè)發(fā)展的里程碑，更折射出 AI 數(shù)據(jù)中心需求爆發(fā)背景下，光通信細(xì)分領(lǐng)域的巨大潛力。


一、公司概況與募資規(guī)劃
蘅東光的主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦于無源光纖布線產(chǎn)品、無源內(nèi)連光器件產(chǎn)品及相關(guān)配套產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，隸屬于光通信行業(yè)。其 IPO 申請(qǐng)于 2024 年 12 月 30 日獲受理，計(jì)劃募集資金 4.94 億元，投向四大方向：
桂林制造基地?cái)U(kuò)建 (三期) 項(xiàng)目
越南生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目
總部光學(xué)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目
補(bǔ)充流動(dòng)資金


二、業(yè)績(jī)表現(xiàn)：營(yíng)收利潤(rùn)雙高增
招股書上會(huì)稿顯示，2022 年至 2025 年上半年（報(bào)告期），蘅東光交出了亮眼的業(yè)績(jī)答卷，營(yíng)收與凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)：
      

三、上會(huì)核心問詢：聚焦業(yè)績(jī)真實(shí)性與技術(shù)先進(jìn)性
上市委在審議中重點(diǎn)關(guān)注兩大維度問題，要求發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)核查說明：
1. 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)真實(shí)性
向 AFL 采購(gòu)和銷售的必要性、合理性及交易價(jià)格公允性；結(jié)合終端客戶需求驗(yàn)證等說明銷售增長(zhǎng)的真實(shí)合理性。
存貨大幅增長(zhǎng)的原因及庫(kù)齡分布，2023 年、2024 年存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比例下降且低于同行的原因。
2023 年、2024 年應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較快的原因。

2. 研發(fā)及技術(shù)先進(jìn)性
研發(fā)費(fèi)用率逐年下降、且持續(xù)低于同行業(yè)可比公司的合理性，是否與行業(yè)技術(shù)迭代速度及公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升匹配。
核心技術(shù)人員的資質(zhì)、研發(fā)成果及貢獻(xiàn)能否支撐技術(shù)先進(jìn)性，研發(fā)團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)是否符合技術(shù)密集型行業(yè)要求。

四、發(fā)行關(guān)鍵信息預(yù)估
按照現(xiàn)行申報(bào)稿方案，蘅東光擬發(fā)行價(jià) 25.61 元，網(wǎng)上發(fā)行量 1831.02 萬股，預(yù)計(jì)發(fā)行金額 4.69 億元。

祝賀蘅東光IPO成功過會(huì)，開啟新征程！