12/6/2002,雖然頗費周折，中國電信還是成功地在美國紐約和中國香港兩地上市。但中國電信此前所做的種種努力并沒有能夠激發(fā)投資者的熱情，在紐約上市首日，其美國存托憑證(境外企業(yè)在美國上市普遍使用的一種相當(dāng)于股票的憑證)收于17.50美元，較其18.98美元的發(fā)行價下跌5%；而在香港首日上市后，收盤時較招股價下跌2%，反而使得作為該股競爭對手的其他電信股大幅上揚。 
　　在全球電信股走低之際，中國電信沖破了重重難關(guān)上市，繼而遭到想像中的“冷遇”，人們不禁要問：“中國電信何苦來哉？” 
　　中國電信已無退路 
　　“中國電信此番上市雖然可能有對形勢樂觀估計的因素，但我認為，它上市最根本的目的是為了轉(zhuǎn)制。”中國電信北京研究院的陳仕俊博士這樣分析，他認為，以海外上市為契機，將公司納入資本化運作的渠道，是中國電信這個樹大根深的老宅子重新煥發(fā)青春魅力的一個抓得住的機會，所以中國電信才會強行上市。 
　　電信分拆帶來的影響是深遠的，帶給中國電信的觸動也是深刻的，最大的觸動來自于競爭的壓力，“從來沒有感覺過的殘酷的競爭是如此鮮活地展現(xiàn)在電信人面前”，在今年5月中國電信南北分家之后，一家行業(yè)媒體曾這么描述擺在中國電信面前的競爭。 
　　曾經(jīng)獨霸天下的中國電信在一拆再拆后，實力不斷削弱，而發(fā)展環(huán)境中又存在著種種不利因素，作為中國固網(wǎng)運營商的中國電信拿什么去和逐漸興起的其他運營商競爭，拿什么去和國際電信巨頭競爭？現(xiàn)代企業(yè)的競爭規(guī)則表明，轉(zhuǎn)變觀念，加快現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)從而提升競爭力，才可能爭取更大的發(fā)展。 
　　“沒有相應(yīng)的機制，中國電信就留不住人，并且服務(wù)也上不去，這兩點對于今后電信運營商間的競爭幾乎是至關(guān)重要的�！标惒┦咳绱朔治鲆粋�好的機制對運營商未來的重要性。的確，中國電信人才流失已經(jīng)不是個別現(xiàn)象，筆者5月份采訪了江蘇電信的一位副總，到8月筆者再去江蘇電信采訪時，聽說他已經(jīng)去了網(wǎng)通。這樣的例子在各地分公司都有。 
　　據(jù)美國《華爾街日報》11月6日的報道：“中國電信擬用募集所得更新其網(wǎng)絡(luò)和拓展服務(wù)領(lǐng)域，從而與中國其他電信運營商展開競爭，在這些運營商中，有兩家已進行上市交易，并且一直在招募中國電信的員工”。《華爾街日報》特別指出，中國電信上市募集所得資金將用于從其母公司(中國電信集團公司)購買省際網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，“而后者希望用此筆收入來實施涉及其數(shù)十萬員工的社會保險計劃”。這家美國著名的財經(jīng)媒體認為，中國電信縮減規(guī)模重新招股，“可能使中國電信從其母公司購買省際網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的計劃受挫”，“如果中國電信推遲購買網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，將可能使該公司急需進行的裁員陷于停滯”，并注明，“中國電信目前仍然效率低下且人員過剩�！� 
　　電信前景并不悲觀 
　　中國電信終于完成了它艱難的上市之旅，上市后雖然如上所說迎來了前所未有的改制動力，但也面臨著更加嚴峻的國際資本市場的洗禮。上市首日股價的下跌就是一個很好的例證。但金融專家認為，中國電信上市并不是一錘子買賣，更多的人選擇中國電信股票是為了長期投資。一位歐洲基金經(jīng)理分析說，“中國電信首次IPO不足損害了市場對它的信心，但中國電信縮減發(fā)行規(guī)模的幅度大于市場預(yù)期，此舉有助于該公司在發(fā)行時吸引更多高質(zhì)量的長線投資者�！蓖瑫r由于中國電信95%的股票已經(jīng)配售給機構(gòu)投資者，而機構(gòu)投資者持股的期限往往比個人投資者要長，預(yù)計中國電信的股價在近期內(nèi)不會出現(xiàn)很大的波動，“即使下跌，跌幅可能也不會很大”，一位了解這一募股交易的人士說。 
　　客觀地分析中國電信的現(xiàn)狀，發(fā)展路上確實存在不少不利因素，如仍然受到有關(guān)部門的不對稱管制，業(yè)務(wù)發(fā)展的限制多等等。但同時，樹大根深的中國電信具有的優(yōu)勢也是有目共睹的。再次分拆后中國電信依然擁有全國性的長途網(wǎng)、全國一半地區(qū)的本地網(wǎng)，還擁有良好的品牌優(yōu)勢，有一大批訓(xùn)練有素的專業(yè)人才，發(fā)展所需的物質(zhì)條件仍然齊備。有人慨嘆即便是人才流失問題一再出現(xiàn)，中國電信還是擁有強有力的人力支撐，“雖然走了一個，但同時可能能提拔起來一批”。而在門檻較高的電信界，經(jīng)驗是十分寶貴的一種財富。 
　　此外，中國電信還有望能重回到“全業(yè)務(wù)運營商”的角色中。作為中國電信業(yè)改革的一個戰(zhàn)略步驟，信息產(chǎn)業(yè)部正在構(gòu)建四大全業(yè)務(wù)運營商的計劃，中國電信也正在為期盼中的移動牌照磨刀霍霍。一旦成為事實，中國電信運用其全業(yè)務(wù)經(jīng)營的經(jīng)驗，并依靠固網(wǎng)運營的優(yōu)勢，有望能率先走上正軌。 
　　同時，中國電信還在積極拓展海外業(yè)務(wù)。不久前，中國電信集團在華盛頓設(shè)立了中國電信(美國)公司，從而成為電信領(lǐng)域第一家在美國開展業(yè)務(wù)的中國公司。而在中國電信也在上市的招股說明書中一再表明“可能尋求同主要的跨國電信公司結(jié)成合作伙伴”，“將同國際電信運營商建立雙邊和多邊合作”。 
　　一位中國電信的競爭對手這樣看待中國電信現(xiàn)在的面貌：“他們正在以一種真正的“開拓者”、“創(chuàng)業(yè)者”的心態(tài)，一種全面創(chuàng)新的勇氣逆市而上。”