8/5/2005, 記者 劉杰 先是H股從29港元一路暴跌到21港元，再是昨天A股又出現(xiàn)在了跌幅榜前列。誰都沒想到標榜全球化戰(zhàn)略的中興通訊，股價能夠如此不堪一擊……
　　一系列數(shù)據(jù)成為中興通訊全球戰(zhàn)略順利實施的佐證。一季度公司主營收入超過42億元、營業(yè)利潤2.2億元，同比都有了大幅度的增長。同時，公司在國際市場拓展取得進展，在非洲、亞太等發(fā)展中國家和地區(qū)，移動通信、光通信、交換和接入等產(chǎn)品繼續(xù)保持良好的拓展趨勢。
　　良好的業(yè)績狀況，使中興成為眾多機構投資者的獵食目標。不過在這些積極消息的背后，一些不利的傳聞也在沖擊著高高在上的中興通訊。
　　遭遇賒賬陷阱？
　　近日有傳聞稱，“中興通訊(資訊 行情 論壇)的海外拓展遇到了一些麻煩，有很多款項沒有收回來。” 
　　“無風不起浪，公司的海外拓展很可能出現(xiàn)了一些這樣那樣的問題”一位資深業(yè)內(nèi)人士對記者說。 
　　該人士認為，由于中興通訊國際市場的目標大多定位在亞非的發(fā)展中國家，而這些國家自身存在的政治經(jīng)濟等方面的突發(fā)風險也自然會傳遞到中興通訊，一些款項收不回來的可能性是存在的。
　　國際市場的開拓，需要的不僅僅是技術，還需要與新市場的逐步磨合，現(xiàn)在的中興通訊還處在一個成長性突破的過渡期。這個期間也是爆發(fā)問題最集中的時期。
　　“中興通訊的海外戰(zhàn)略方向是正確的，它的產(chǎn)品質(zhì)量也是過硬的，但無論是誰都會經(jīng)歷一段海外開拓的陣痛期�！眹�泰君安一位研究人員這樣表示。
　　外資機構出逃
　　北京新蘭德資深分析師認為，機構出貨應該也是中興通訊股價暴跌的原因。在中興通訊H股上市后，重倉持有的機構大都獲利豐厚，在發(fā)現(xiàn)公司基本面出現(xiàn)不良的動向后，這些機構的出貨一樣義無反顧。近期，香港恒生指數(shù)從13000點飆升至15000點，然而在這個過程中，中興通訊卻從29港元下跌到21港元，機構出貨一覽無余。
　　經(jīng)驗上，海外投資機構往往能夠預先得到上市公司的準確信息。7月底人民幣升值前夕，B股市場就率先大幅下挫，海外機構提前出貨的跡象非常明顯。
　　那么，在中興通訊港股的逆市大幅回落，是不是公司基本面出現(xiàn)異動的重要信號呢？
　　雖然中興通訊的海外擴張步伐在不斷加快，但公司的凈資收益水平卻提升有限。經(jīng)過持續(xù)的大幅炒作，中興通訊炒作已基本到位。未來如果每股收益水平不能繼續(xù)保持高速增長，那么機構的集中拋售，也在情理之中了。
　　值得特別關注的是，股權分置改革的進行也是影響海外機構操作心態(tài)的重要原因之一。由于H股股東不可能與A股股東一樣獲得對價補償，嚴重地影響了海外投資機構地操作信心。
　　短期謹慎操作
　　盡管基本面存在一定不確定因素，但業(yè)內(nèi)專家建議不要過度看空中興通訊。
　　新時代證券高級分析師郝曉輝認為，在大盤的調(diào)整中股價穩(wěn)定在20元以上的股票不多，這已經(jīng)說明了公司的投資價值。在沒有確切消息面證明的情況下，投資者應多以港股為參照，以判斷A股的短期趨勢。