3/19/2025，光纖在線訊，北京時間 3 月 19 日凌晨，英偉達在 2025 年 GTC 大會上公布多項 AI 芯片及技術突破。會上，英偉達透露正在全力生產 Blackwell 芯片，并將于下半年過渡到 Blackwell Ultra。下一次年度新推芯片 Vera Rubin 將于 2026 年下半年開始出貨，接替 Blackwell Ultra 芯片。從參數來看，這幾款芯片在工藝制程、顯存技術、力耗和核心創(chuàng)新等方面均有升級，如 Vera Rubin 采用臺積電 3nm+CoWoS-L 封裝、HBM4（384GB）顯存技術，單位算力功耗更低，并引入 CPU-GPU 融合、CPO 技術，目標市場為下一代量子 - AI 協同計算。

然而，盡管技術亮點頻出，且首席執(zhí)行官黃仁勛激情演講了約兩個小時，以描繪英偉達的未來藍圖。然而，資本市場對這種熱情并沒有很買賬。大會召開當日，英偉達股價收盤下跌 3.4%，盤后又下跌 0.55%。綜合市場分析，主要有以下幾方面原因：
      
市場預期落空：業(yè)內人士指出，投資者期望看到更多突破性技術或短期盈利增長點，但此次發(fā)布內容多為既定路線圖的延續(xù)。例如，Blackwell Ultra 和 Rubin 架構此前已有消息披露，缺乏意外驚喜，難以刺激股價上漲。
競爭壓力加劇：亞馬遜、谷歌等云服務商自研 AI 芯片，降低了對英偉達的依賴。中國初創(chuàng)公司 DeepSeek 推出低成本推理模型，使用較少英偉達芯片即可達到類似效果，引發(fā)投資者對英偉達高溢價芯片需求的質疑，對其股價造成負面影響。
宏觀經濟與政策不確定性：特朗普政府加征關稅、美聯儲維持高利率等因素，導致美股科技股整體承壓。市場對 “滯脹” 和經濟衰退的擔憂抑制了風險偏好，英偉達也難以獨善其身。

對此，分析師們也表達了不同觀點。
Lopez Research 創(chuàng)始人 Maribel Lopez 表示，黃仁勛提及的量子計算、機器人技術早就已經被說透了，短期內無法成為英偉達的主要銷售驅動力，且發(fā)展速度無法與核心芯片業(yè)務相比。
Jeffreies 分析師 Blayne Curtis 希望看到更多證據證明英偉達有潛力擴大總市場規(guī)模，并在成本方面提供優(yōu)勢。

不過，也有華爾街人士繼續(xù)看多英偉達。
Truist 分析師 Will Stein 認為，盡管市場擔憂英偉達客戶進入算力消化期，但他仍將英偉達視為人工智能關鍵公司，其領導地位得益于創(chuàng)新文化、生態(tài)系統以及對軟件、培訓模型和服務的持續(xù)投資。
Wedbush 分析師 Dan Ives 則表示，市場需要穩(wěn)定政策，未來幾個月的市場波動不會改變人工智能革命的軌跡，他相信 GTC 大會是科技股的轉折點。

值得關注的是，中國 AI 產業(yè)正展現出強勁發(fā)展勢頭。隨著 DeepSeek-R1 的推出，國產 AI 在模型端達到美國同等水平，有望實現彎道超車。中國 AI 產業(yè)鏈在政策端、技術端、需求端共同發(fā)力，初顯國際競爭力。

此次英偉達 GTC 大會后的股價波動，不僅反映了市場對其技術發(fā)展和商業(yè)前景的復雜態(tài)度，也凸顯了全球 AI 產業(yè)競爭的激烈程度。而中國 AI 產業(yè)的崛起，為全球 AI 市場注入新的活力，未來的市場格局值得期待。